2025 Global Fixed Income Outlook

잠깐의 추세를 즐겨라

- 1분기까지 단기 추세를 즐기고, 그 이후에는 장기 추세에 대비하자.

- 단기 추세: 성장률과 인플레이션, 그리고 기준금리가 균형으로 정상화되는 국면이다.
미국 기준금리가 2025년 7월 3.50%까지 인하되고, 국채 10년 금리는 약 9개월 (2Q24~1Q25) 동안의 하락 추세가 재개될 전망이다.
1분기 저점 (3.7%)까지 듀레이션 확대 전략을 제시한다.

- 장기 추세: 미국 명목 성장률의 장기 추세가 5%대를 유지함에 따라 고금리 장기화가 예상된다.
10년 금리는 기준금리 인하 사이클이 마무리되는 2분기에 반등을 시작해 연말에는 균형 (4.2%) 수준에 이를 전망이다.

- 한편 수급 이슈는 부채한도로 촉발될 유동성 확장 (上)과 연준의 ‘만기 연장 프로그램’ 리스크 (下)에 주목한다.