카카오 (035720)

보여주고 싶은 게 많은 카카오

■ 투자의견 Buy, 목표주가 53,000원 유지

카카오에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 53,000원을 유지한다.
어려운 광고 업황 속에서도 메시지 광고를 중심으로 한 안정적인 광고 매출 성장이 이어지고 있고, 커머스 부문에서도 맞춤형 상품 큐레이션 고도화로 외형성장이 이어지고 있다.
내년에는 구독서비스 (이모티콘 플러스, 톡 드라이브)를 통한 꾸준한 성장이 기대된다.
비용단에서는 경영 쇄신을 통한 수익성 개선이 진행되고 있다.
향후 카카오는 카카오톡의 방문 빈도와 체류 시간을 늘리기 위해 볼거리와 재미 요소를 늘려 카카오톡을 SNS화할 계획이다.

■ 3Q24 Review: 영업이익 1,305억원 (+5.0% YoY)으로 컨센서스 부합

카카오의 3분기 연결기준 매출액은 1조 9,214억원 (-4.5% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익은 1,305억원 (+5.0% YoY, -2.6% QoQ, 영업이익률 6.8%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 1,260억원에 부합했다.
본업인 플랫폼부문은 꾸준한 외형성장을 이어가고 있으나 (+7.2% YoY), 콘텐츠 자회사들의 부진 (-13.6% YoY)이 이어지며 전체 매출액은 4.5% YoY 감소했다.
한편 비용단에서는 브레인 영업양수로 인한 일회성 비용이 발생했음에도 불구하고 효율적인 비용 관리를 통해 영업이익은 5.0% YoY 증가했다.