통신서비스 (501010)

[2025 전망 ①] 대 AI시대, 통신사의 인프라 사업에 주목 필요

■ 투자의견 Positive, AI 인프라 사업이 통신업종의 새로운 성장 동력으로 부상
통신업종에 대한 투자의견 Positive를 유지한다.
통신사들의 AI 인프라 사업이 2025년 주가 모멘텀으로 작용할 것으로 기대되기 때문이다.
통신사들이 높은 시장 점유율을 확보 중인 데이터 센터 사업이 고성장 (2025년 매출액 18% 성장)하면서, 유무선 통신 매출액 성장의 둔화를 보완할 전망이다.
특히 생성형 AI의 확산으로 데이터센터에 대한 수요가 급증하면서, 통신사들의 AI 인프라 매출 증가는 가속화될 것으로 예상된다.
전체 매출액 중 데이터센터 매출액이 차지하는 비중은 작지만, 통신업종의 AI 사업에 대한 기대감을 불러일으키면서 주가 동인으로 작용하는 모양새가 될 전망이다.

■ 공급 부족이 데이터센터 시장의 구조적 확대 견인
데이터센터 시장의 공급 부족이 시장을 견인할 전망이다.
수도권 전력 부족과 인허가 지연으로 신규 공급은 제한적인 한편, AI와 소버린 클라우드 등 데이터센터를 활용하고자 하는 수요는 2025년에도 지속 증가할 것이 예상되기 때문이다.
특히, AI 서버에 특화된 AI 데이터센터는 3-4배 높은 전력 밀도 (10~15kw)가 필요함에도 수요가 증가하는 추세다.
2024년 상반기 수도권 내 데이터센터 착공 신고는 1건에 불과하며, 비 수도권 인센티브 (전력시설 공사비 보조와 예비전력 요금 면제 등)에도 불구하고 2025년까지의 공급 증가는 제한적일 것으로 보인다.
이미 수도권 등지에 데이터센터를 확보한 통신사들의 수혜가 기대된다.