HDC현대산업개발 (294870)

실질 P/B 0.2배 이하. 선명해지는 2028년을 그려 보라

■투자의견 Buy, 목표주가 36,000원
2025년에도 최선호주

HDC현대산업개발에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원을 제시한다.
4분기부터 본격적 자체사업 매출화 사이클이 시작된다.
그러나 투자자가 집중해야 할 것은 실적 추이보다 회사가 ‘얼마나 좋아질 것이냐’이다.
1) 뚜렷하게 나타날 현금흐름 개선과 2) 이를 바탕으로 한 동시 다발적 사업 전개를 통해 3) 2028년 분명하게 성장해 있을 모습을 그려볼 수 있다.
이런 기업을 불과 실질 P/B 0.2배 이하 가격에서 살 수 있다.
2025년에도 KB증권의 건설업종 최선호주다.

■2028년 HDC현대산업개발은 어떤 회사가 되어 있을 것인가

광운대 역세권 사업이 시작되었다.
시장의 관심은 분양의 흥행 여부와 향후 실적 흐름일 것이다.
그러나 광운대 역세권 사업을 시작으로 분명하게 변화해 있을 2028년을 미리 그려본다면 분양 성과와 단기적인 실적 추이를 확인하기 전에 보다 확신을 가지고 투자할 수 있을 것이다.
광운대 역세권 사업 시작은 현금 흐름의 본격적 개선을 의미하며 다양한 대형 사업이 동시다발적으로 진행되는 신호탄이 될 것이다.
끝이 아니라 본격적인 차별화의 시작일 뿐이다.