반도체장비 (450520)

기술 변곡점과 업황 반등 가늠하기

■ 반도체 소재/부품/장비 업종 투자의견 Positive로 커버리지 개시

반도체 소재/부품/장비 업종에 대해 12개월 투자의견 Positive로 커버리지를 개시한다.
9개 커버리지 합산 '23~25년 기간 연평균 매출액 성장률은 23.0%로 같은 기간 KOSPI의 매출액 성장률 5.1%, KOSDAQ의 매출액 성장률 6.9%를 상회할 전망이다.
'25년에는 지난해에 이어서 ① 빅테크 중심의 AI 투자에 따른 후공정 (테스트, 어셈블리) TAM의 확대, ② Adv.
Pkg 기술 변화의 초입에서 보이는 기회와 더불어 ③ 2H25 범용 메모리 회복의 가시화가 전망된다.

■ Top Picks: ISC/솔브레인

반도체 소재/부품/장비 업종 최선호 종목으로 ISC와 솔브레인을 제시한다.
① ISC는 GPU, ASIC, HBM 실적 본격화에 따른 AI向 매출 확대가 예상된다.
또한 HBM의 본격적인 매출을 시작으로 후공정 영역에서 동사의 역할 확대가 기대되는 시점으로 판단된다.
② 솔브레인은 부진한 NAND 업황에 따른 매출 감소 전망이 주가에 대부분 반영되었을 것으로 판단하여 하락 리스크가 상대적으로 적다는 판단이다.
올해 하반기 메모리 업황 반등 전망에 따라 하반기 중 매출 반등이 예상된다.