삼성전자 (005930)

주가 반등의 3가지 조건

■목표주가 70,000원으로 하향

삼성전자 목표주가를 80,000원에서 70,000원으로 12.5% 하향 조정한다.
이는 2024년과 2025년 영업이익을 기존대비 각각 4.8%, 16.5% 하향한 34.1조원, 36.1조원으로 하향 수정했기 때문이다.
특히 ① 스마트 폰, PC 수요 부진에 따른 범용 메모리 가격 하락이 지속되는 가운데 중국 CXMT의 메모리 생산능력 확대가 향후 반도체 가격 교란 요인으로 작용하고, ② 내년 HBM 시장의 89%를 차지하는 HBM3E 점유율 확대 속도가 경쟁사들의 시장 조기 진입 영향으로 둔화되며, ③ 파운드리 가동률 부진에 따른 시스템 LSI 실적 부진이 지속되고, ④ 중소형 OLED의 가격 경쟁 심화로 디스플레이 (DP) 실적 개선도 둔화될 것으로 예상되기 때문이다.
하지만 이 같은 우려를 선 반영해 P/B 0.9배 구간의 현 주가는 자사주 매입에 따른 주가의 하방 경직성을 나타내고 있어 투자의견은 Buy를 유지한다.

■4분기 추정 영업이익 7.9조원, -14% QoQ