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HDC현대산업개발 (294870)
1분기까지 약한 모멘텀. 그러나 약속된 2025년이다
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2025.01.08
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■투자의견 Buy, 목표주가 30,500원 (↓)
HDC현대산업개발에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 30,500원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.58배 수준으로 1) 적용 베타 상승 등에 따른 자기자본비용 증가 (8.3% → 9.4%), 2) 적용 ROE 소폭 조정 (6.7% → 6.6%) 등을 반영하여 기존 대비 15.3% 하향하였다.
■4Q24 Preview: 건축부문 원가율 부진과 자체사업 매출 부진 등으로 시장 기대치 하회
2024년 4분기 HDC현대산업개발 연결기준 매출액은 1.18조원 (+2.8% YoY, +8.5% QoQ), 영업이익은 500억원 (-35.5% YoY, +5.2% QoQ)으로 시장기대치를 하회할 전망이다.
1) 수익성이 좋지 않은 지식산업센터의 준공 집중에 따른 건축부문 원가율 부진 (4Q24E 104.5%)이 이어지는 가운데, 2) 자체사업으로 분류되는 수원 아이파크시티 오피스텔의 입주에 따른 매출이 2024년 4분기보다 2025년 상반기에 더 인식되는 것이 아쉬운 실적 전망의 이유다.
HDC현대산업개발에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가 30,500원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.58배 수준으로 1) 적용 베타 상승 등에 따른 자기자본비용 증가 (8.3% → 9.4%), 2) 적용 ROE 소폭 조정 (6.7% → 6.6%) 등을 반영하여 기존 대비 15.3% 하향하였다.
■4Q24 Preview: 건축부문 원가율 부진과 자체사업 매출 부진 등으로 시장 기대치 하회
2024년 4분기 HDC현대산업개발 연결기준 매출액은 1.18조원 (+2.8% YoY, +8.5% QoQ), 영업이익은 500억원 (-35.5% YoY, +5.2% QoQ)으로 시장기대치를 하회할 전망이다.
1) 수익성이 좋지 않은 지식산업센터의 준공 집중에 따른 건축부문 원가율 부진 (4Q24E 104.5%)이 이어지는 가운데, 2) 자체사업으로 분류되는 수원 아이파크시티 오피스텔의 입주에 따른 매출이 2024년 4분기보다 2025년 상반기에 더 인식되는 것이 아쉬운 실적 전망의 이유다.
