차세대 EUV 2대 매출 인식, 주가는 저평가

ASML 홀딩 (ASML NL)

■수주잔고 증가, 여전히 높은 ROE, 장기 이익 성장성 반영한 상대 주가 저평가

ASML홀딩 (이하 ‘ASML’)의 수주잔고는 고객사들의 장비 업그레이드에 따라 증가했고, High NA EUV 인도 또한 이뤄지고 있다.
ASML의 장기 이익성장성을 반영한 상대 주가는 저평가 되어 있다고 판단하므로 운용 비중 확대를 제시한다.
ASML의 12MF P/E는 29.5배 (지난 1년 고점 42.1배)로 낮아졌고, 향후 3년 EPS CAGR (2025~2027년) 20.9%를 반영한 PEG 배수는 1.4배로 반도체 산업 2.1배, 동종기업인 어플라이드 머티리얼즈 2.3배보다 낮아 장기 이익성장성을 반영한 상대 주가는 저평가 되어있다.
2024년 연간 배당으로 전년대비 약 4.9% 증가한 24.5억 유로를 지급했다.



■올해 매출 성장 기대, 매출총이익률 최대 53% 예상, 2030년 반도체 시장 매출 1조 달러 초과할 것으로 언급

ASML은 2025년 1분기 (1~3월) 가이던스로 매출액 75~80억 유로 (시장예상치 75억 달러), 매출총이익률 52~53%를 전망했다.
2025년에는 연매출 300억~350억 유로, 매출총이익률 51~53%로 전망했다.
작년 투자자의 날 행사에서 발표한 장기 가이던스로 2030년까지 연간 매출 약 440~600억 유로, 매출총이익률은 56~60%를 달성할 것으로 발표했다.
EUV 기술력과 AI 수요가 주도하는 반도체 시장에서 매출과 수익성 모두 지속 성장이 가능할 것으로 기대된다.
글로벌 반도체 산업 전체 매출은 2030년까지 1조 달러를 초과할 것으로, 2025~2030년 연평균 성장률 (CAGR)은 약 9%일 것으로 언급했다.