LIG넥스원 (079550)

안정적 수주잔고 바탕으로 매출 및 이익성장 지속될 전망

■4분기 실적은 시장예상치 상회


- LIG넥스원은 4Q24 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 1조 1,686억원 (+71.8% YoY), 영업이익 627억원 (+69.9% YoY, 영업이익률 5.4%)을 기록했다고 발표

- 매출액과 영업이익 모두 시장예상치를 크게 상회한 양호한 실적

- 세전이익과 순이익도 양호한 영업이익의 영향으로 시장예상치를 상회.
기 공시된 대규모파생상품손실 (2024년 연간 703.6억원)이 반영되었으나 외화자산 평가이익 등으로 이를 만회

■전 사업부문의 매출액 전년동기대비 큰 폭으로 증가


- 유도무기부문 매출액은 중어뢰-II 2차 양산, 해궁 2차 양산사업 등으로 전년동기대비 51.4% 급증

- 감시정찰부문은 차기국지방공레이더, 원거리탐지용 음향센서 양산사업 등의 매출반영 지속으로 YoY 80.5%의 매출액 증가 기록

- 항공/전자부문도 백두체계능력보강 2차, 사이버전자전 사업 등으로 YoY 48.2%의 매출성장 기록

- 지휘통제부문은 TMMR 2차양산 및 군위성통신체계 양산사업 등으로 매출액이 YoY 125.6% 급증


■개발사업 및 저수익 수출프로젝트 매출비중 증가로 수익성은 전분기 대비 악화


- 영업이익률은 매출액 증가에도 불구하고 3분기 7.0%에서 4분기에 5.4%로 하락

- 이는 상대적으로 수익성이 낮은 개발사업의 매출비중이 증가하고, 저수익 프로젝트인 인도네시아 경찰청향 무전기의 매출인식도 지속되고 있는데 따른 영향으로 추정됨

- 연구개발사업의 매출비중은 3분기 26%에서 4분기에 32%로 증가하였음


■4Q24에 2.4조원 규모의 신규수주 성공, 이라크 천궁II 3.7조원은 1Q25에 수주인식 기대


- 4Q24 신규수주는 2.4조원을 기록.
하지만 공시된 수주는 0.4조원에 불과해 공시규모에 미치지 못하는 다수의 추가양산, 창정비, 신규개발 등의 수주가 있었던 것으로 추정됨
- 지난해 9월 20일 공시한 이라크 천궁II 3.7조원은 올해 선수금을 수취해 1Q25 중 수주로 인식할 전망
- 양호한 신규수주에 힘입어 작년 말 수주잔고는 20.1조원을 기록.
이는 올해 예상매출액의 5.7배에 이르는 물량이어서 안정적 잔고를 바탕으로 한 매출 및 이익성장이 지속될 전망임