LIG넥스원 (079550) 주가전망

1분기 어닝 서프라이즈 기록

■목표주가 410,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지


LIG넥스원에 대한 12개월 목표주가를 기존 300,000원에서 410,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 5.79배)으로 36.7% 상향조정한다.
1분기 실적호조 등을 반영한 수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리의 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 전일 (5/7) 종가대비 21.8%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.


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1분기 실적은 시장예상치 크게 상회


LIG넥스원의 1Q25 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 9,076억원 (+18.9% YoY), 영업이익 1,136억원 (+69.6% YoY, 영업이익률 12.5%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 상회했다.
약 80억원의 일회성 국내방산 정산차익과 환율상승에 따른 효과가 일부 있었으나 이를 감안해도 어닝 서프라이즈이다.
상대적으로 수익성이 좋은 수출비중 감소에도 불구하고 국내 양산사업의 수익성이 개선된 것이 주효했다.
하지만 수익성의 상한이 어느정도 제한되는 국내사업의 특성을 감안하면 연간 영업이익률은 1분기 대비 낮아질 전망이다.