삼성물산 (028260) 주가전망

SMR은 나도 빠질 수 없지

■투자의견 Buy, 목표주가 190,000원

삼성물산에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 190,000원을 유지한다.
목표주가는 SOTP 밸류에이션을 통해 산출하였으며 12개월 선행 기준 P/B 0.95배, P/E 12.5배에 해당한다.
목표주가의 타깃 NAV 할인율은 50%다.
하이테크 물량 감소에도 불구하고 잘 짜여진 포트폴리오의 힘으로 안정적인 이익이 기대된다.
국내주택사업, SMR, 수소 등에서 새로운 사업기회를 모색하는 것도 인상적이다.
2025년말~2026년 초에는 새로운 주주환원 정책의 발표 시점이 도래하는데 보다 친화적인 주주정책까지 더해진다면 의미 있는 재평가가 가능할 것이다.

■NuScale + Karnfull Next 통한
유럽 SMR 시장 공략

건설 부문 신성장 동력 중 하나로 SMR사업을 착실히 추진 중이다.
대표적인 3.5세대 SMR개발사 NuScale의 모델을 기반으로 Fluor 등과 루마니아 Ro Power 프로젝트의 FEED 2단계를 진행 중이다.
베이스가 되는 NuScale의 77MWe 모델은 올해 7월 중 NRC (미국원자력규제위원회)의 설계 승인을 기대하고 있는 상황인데 이를 기점으로 프로젝트의 진행속도가 한층 가속화될 수 있다.
NuScale 외의 개발사와도 적극 협력하며 다양한 사업기회를 모색하고 있다.
스웨덴 민간 SMR 개발사인 Karnfull Next AB와 스웨덴 SMR 사업 개발을 위한 MOU를 체결하며 원전 수요가 증가하고 있는 유럽시장에 선제적으로 대응하고 있는 모습이다.