LG에너지솔루션 (373220) 주가전망

1Q25 잠정 실적: 일단 반등해 긍정적

■1Q25 영업이익 3,747억원.
컨센서스 (672억원) 상회

ㅡ 1Q25 매출액은 6.3조원 (-3% QoQ) 발표.
추정 판매량/가격 변동은 +0%/-3% QoQ

1) 판매량: 미국 ESS 및 EV 증가 (+17% QoQ), 비수기에도 견조한 아시아/유럽 판매량 추정

* 1~2월 전기차 판매 호조 영향으로 판단됨

* 미국 ESS 판매량은 태양광 정체에도, +25% YoY 성장할 것으로 전망됨

2) 판매가격: 환율 상승 (+3%)에도 NCM/리튬 하락 감안 (-9%), ASP -3% QoQ 추정


ㅡ 1Q25 영업이익은 3,747억원 (OPM 6.0%)으로 컨센서스 (672억원) 상회.
AMPC는 4,577억원 (+804억원 QoQ)으로, AMPC를 제외한 영업이익은 -830억원 (OPM -1.3%)
영업이익 상승 요인은:

1) 예상치를 상회한 미국 EV (GM/스텔란티스/혼다/포드) 판매 및 ESS 판매 증가로 추정

* 4Q24 ESS 매출 지연 기저효과 및 신규 고객사 Sample 판매 등