오리온 (271560) 주가전망

3월 잠정 실적 코멘트

■ 법인별 합산 매출액 2,631억원 (+14.0% YoY), 영업이익 429억원 (+9.4% YoY, OPM 16.3%)

ㅡ 한국은 MT채널에서 성장세 이어지며 내수 소비 심리 침체에도 선방.
중국은 간식점, 온라인 채널이 성장을 견인하며 고성장 채널 집중 전략이 성과를 보이는 중.
베트남은 내수 둔화로 전월에 이어 성장률 둔화.
러시아는 주요 거래처 행사 영향으로 현지 기준 매출 26% YoY 성장
ㅡ 1Q25 법인별 단순 합산 매출액은 8,060억원 (+7.9% YoY), 영업이익은 1,324억원 (+5.6% YoY)으로 영업이익 기준 컨센서스에 부합.
중국에서 간식점의 성장이 두드러지면서 실적 호조를 견인.
베트남도 신규 카테고리의 확장세가 확인.
러시아는 가동률이 100%를 상회하는 등 공급 부족이 지속되며 매출액 크게 증가.
영업이익률은 코코아 등 원재료 가격 상승에도 생산량 증가, 가격 인상, 비용 관리로 방어 성공
ㅡ 오리온은 4/10 최고경영자 간담회를 통해 법인별 성장 전략을 발표.
한국은 가성비 제품과 신제품을 확대하는 가운데 수출 사업을 강화할 계획.
중국은 간접영업 전환이 마무리되었고 주요 조직 수장을 재정비하면서 영업력을 강화.
간식점/할인점/이커머스 등 성장 채널 집중이 중심 전략.
베트남은 감자 스낵의 시장 지위를 방어하고 쌀과자 등 신규 카테고리 확장에 집중할 계획.
연중 하노이에 3공장 착공 예정.
러시아는 설비 투자를 통한 채널별 SKU 확장과 하반기 트베리 공장 내 초코파이 라인 신설 계획.
초코파이 가격 인상이 채널별 진행 중으로 TT채널은 1월에 완료되었으며 MT채널은 4월 중 완료 예정