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삼성바이오로직스 (207940) 주가전망
우려에도 불구하고 강력하다
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2025.04.24
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■ 투자의견 Buy 및 Top Pick 의견 유지, 목표주가 1,350,000원 유지
삼성바이오로직스 (이하 로직스)에 대해 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가도 기존 1,350,000원을 유지한다.
Risk Free Rate로 사용하는 최근 3개월 평균 통안채 1년 수익률 변화 (1Q25 Preview 2.63% ? 2.59%)를 반영하며 조정된 WACC 조정 (1Q25 Preview 기준 6.72% ? 6.65%)을 반영했지만 2025E와 2026E의 영업이익을 소폭 조정하여 목표주가에 변동은 없었다.
■ 1Q25 Review: 역시나 우수했다
연결기준 1Q25 실적은 매출액 1조 2,983억원 (+37.1% YoY 이하 YoY), 영업이익은 4,867억원 (+119.9% YoY, OPM 37.5%)을 달성했는데 이는 컨센서스를 각각 7.0%, 36.8% 상회하는 수준이었다.
로직스는 매출액 9,995억원, 영업이익 4,301억원 (각각 +49%, 85%, OPM 43.0%), 에피스는 매출액 4,006억원, 영업이익 1,280억원 (각각 +43%, 236%, OPM 31.9%)를 기록했다.
연결 기준 컨센서스를 상회한 주요 요인은 로직스의 1-3공장 풀가동과 지속되는 4공장 18만리터 부분 가동률 지속 상승과 우호적인 환율효과, 그리고 에피스의 기존제품의 지속 성장과 스텔라라 바이오시밀러 SB17과 같은 신규제품 매출 기여도 상승으로 볼 수 있다.
삼성바이오로직스 (이하 로직스)에 대해 투자의견 Buy와 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지하고, 목표주가도 기존 1,350,000원을 유지한다.
Risk Free Rate로 사용하는 최근 3개월 평균 통안채 1년 수익률 변화 (1Q25 Preview 2.63% ? 2.59%)를 반영하며 조정된 WACC 조정 (1Q25 Preview 기준 6.72% ? 6.65%)을 반영했지만 2025E와 2026E의 영업이익을 소폭 조정하여 목표주가에 변동은 없었다.
■ 1Q25 Review: 역시나 우수했다
연결기준 1Q25 실적은 매출액 1조 2,983억원 (+37.1% YoY 이하 YoY), 영업이익은 4,867억원 (+119.9% YoY, OPM 37.5%)을 달성했는데 이는 컨센서스를 각각 7.0%, 36.8% 상회하는 수준이었다.
로직스는 매출액 9,995억원, 영업이익 4,301억원 (각각 +49%, 85%, OPM 43.0%), 에피스는 매출액 4,006억원, 영업이익 1,280억원 (각각 +43%, 236%, OPM 31.9%)를 기록했다.
연결 기준 컨센서스를 상회한 주요 요인은 로직스의 1-3공장 풀가동과 지속되는 4공장 18만리터 부분 가동률 지속 상승과 우호적인 환율효과, 그리고 에피스의 기존제품의 지속 성장과 스텔라라 바이오시밀러 SB17과 같은 신규제품 매출 기여도 상승으로 볼 수 있다.
김혜민
