삼성전기 (009150) 주가전망

풍부한 모멘텀: AI, 전기차, 자율주행차

■투자의견 Buy,
목표주가 200,000원 유지

삼성전기에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 200,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.53% (COE 8.27%, 60개월 조정 Beta 1.10)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 22.4배, P/B는 1.63배이며, 4월 29일 종가 기준 상승여력은 64.2%다.

■1분기 실적 컨센서스 부합,
전장/산업용 수요 강세 지속

삼성전기의 2025년 1분기 실적은 매출액 2.74조원 (+4% YoY), 영업이익 2,006억원 (+11% YoY, 영업이익률 7.3%)을 기록해 컨센서스에 부합했다.
PC향 수요는 저조했으나, 1) 주요 고객사의 플래그십 스마트폰 출시로 IT용 MLCC와 스마트폰 카메라 모듈, BGA 기판이 성수기 효과를 누렸고, 2) 전장용 MLCC와 산업용 (서버 등) MLCC 등 고부가 MLCC의 매출 성장세가 지속되었기 때문이다.
삼성전기의 2분기 실적은 매출액 2.74조원 (+6% YoY), 영업이익 2,217억원 (+7% YoY, 영업이익률 8.1%)으로 추정되어 실적 개선 흐름이 이어질 것으로 예상된다.
① MLCC와 기판의 AI 서버향 수요 강세가 지속될 전망이다.
특히 2분기부터는 글로벌 고객의 AI 가속기향 고부가 기판 공급이 시작되어 제품 Mix 개선이 기대된다.
② 전기차 시장 성장 및 ADAS 보급 확대로 전장용 MLCC의 판매도 지속 확대될 전망이다.
③ 글로벌 전기차 OEM의 신모델 출시로 전장용 카메라 매출액도 분기 최대 매출 경신이 예상된다.