넥센타이어 (002350) 주가전망

서서히 나타나는 공장 증설 효과

■투자의견 Buy, 목표주가 7,300원 유지

넥센타이어에 대한 목표주가를 기존과 동일한 7,300원으로 유지하고, 투자의견을 Buy로 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 3.8%, 영구성장률 1.0%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 5.8배, implied P/B 0.37배, 4월 30일 종가 기준 상승여력은 34.9%다.


■1Q25 영업이익 407억원 (-2.0% YoY), 시장 컨센서스 17.7% 상회

1Q25 넥센타이어의 영업이익은 407억원 (-2.0% YoY, +163.3% QoQ)으로 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 각각 17.7%, 11.6% 상회했다.
전년동기대비 고정비 증가로 영업이익이 감소했다.
그러나 설비증설의 결과 타이어 판매를 늘리면서도 변동비 증가분 역시 타이어 가격에 수월하게 전가하고 있어, 설비증가에 따른 이익 개선이 일어나고 있다.


■2025년 영업이익 전망치 8.8% 상향.
비용 증가 예상보다 적고, ASP는 예상보다 높음