하이브 (352820) 주가전망

글로벌 사업 본격화

■ 목표주가 30만원 → 31.5만원으로 5.0% 상향, 투자의견 Buy 유지

하이브의 목표주가를 기존 300,000원에서 315,000원으로 5.0% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
신규 아티스트 파이프라인의 공격적인 확장, 2025년 BTS 멤버 전원 군 제대 및 본격적인 완전체 활동 시작, 주요 아티스트들의 공연 규모 확대 및 저연차 아티스트들의 월드투어 시작, 위버스 플랫폼의 수익화 방식 다변화 등 모멘텀이 풍부하다.
또한 미국 관세 이슈로부터 자유롭고, 중국 한한령 해제 수혜도 기대할 수 있다.
이에 따라 2026E 영업이익 추정치를 5.8% 상향 조정한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 1Q25 Review: 영업이익 216억원 (+50.4% YoY)으로 컨센서스 하회

하이브의 1분기 연결기준 매출액은 5,006억원 (+38.7% YoY, -31.1% QoQ), 영업이익은 216억원 (+50.4% YoY, -66.5% QoQ, 영업이익률 4.3%)을 기록해 영업이익 컨센서스 316억원을 하회했다.
1분기는 아티스트 활동이 적은 비수기로, 마진이 높은 음반/음원 활동이 줄어들고 저연차 아티스트들의 소규모 공연이 증가하면서 매출원가율 (56.4%, +5.5%p YoY)이 상승한 것이 컨센서스 하회의 주된 원인이다.
세전이익은 280.1% YoY 증가했는데, 에스엠 보유 지분의 주가 상승에 따른 평가 이익이 반영됐다.