달러화의 진짜 위기는…

KB 중앙은행 칫싯 (CHEAT SHEET)

■ [이슈 분석]


- 기축 통화의 지위를 나타내는 지표 중 하나는 글로벌 외환보유액의 통화별 비중이다.
1899년 이후 통화별 비중을 통해 세 가지 사실을 알 수 있다.
(1) 현재 달러화의 비중이 절대적이고, 위안화는 유로는 물론이고 파운드와 엔보다도 작다.
(2) 달러화 비중은 2000년 이후 이미 하락하고 있다.
(3) 과거 파운드화의 몰락은 달러화의 급부상과 함께 발생했다.
세 가지 현상 등을 토대로 달러화의 진짜 위기는 어떻게 나타날지 생각해봤다.



- 중국의 전략적인 미국 국채 매도 가능성도 점검했다.
그 가능성은 희박하다.
중국이 보유한 미국 국채는 전체 잔액의 3% 수준에 불과해 미국 국채 시장을 무너뜨릴 힘이 전혀 없기 때문이다.
진짜 위험은 중국과 같은 적대국의 매도가 아닌 우방국의 매도다.




■ [Focus Chart] 호주 (기저) 인플레이션.
5월 20일 인하 전망


- 호주의 월간/분기 헤드라인/절사평균 인플레이션이 모두 목표 범위 (2~3%)에 진입 (1분기 절사평균 +2.92% YoY).
시장의 장기 기대 인플레이션도 2%까지 낮아졌고, 실업률도 상승 리스크도 커지고 있는 점을 감안하면 5월 20일 회의에서 25bp 인하 예상