[미리보기] 2024년 5월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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끝나지 않는 인플레이션과 장기금리 상승, 그리고 ‘강 달러’ 환경

24.05.07

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Issue: 인플레이션과 장기금리, 그리고 ‘강 달러’

연초 이후 미국 등 주요국 장기금리가 상승하고, 외환시장에서는 ‘달러 강세’ 현상이 지속, 특히 미국의 고용 호조, 인플레이션 고착화가 우려
5월에도 금융시장의 핵심 지표는 미국 국채 10년물 금리, 연준의 금리인하 시작 전망에 장기금리 등락, 달러에는 강세 정도로 작용할 전망

Macro: 미국 경제의 둔화 vs 비미국 경제의 개선 등 차별화

4월 발표된 중국과 한국, 유로 등 주요국 1분기 성장률은 모두 예상치를 상회, 대부분 수출 증가와 내수 회복 등 실물경기 개선
반면, 미국 1분기 성장은 예상 하회, 소비와 투자 등 내수 호조에도 수출 부진과 수입물량 증가로 순수출 역성장, 정부지출도 예산 처리 지연에 부진

금리, 미뤄지는 정책금리 인하로 불확실성 확대 (5월 미국 10년 4.35~4.75%, 한국 10년 3.40~3.80%)

지난 4월에는 여전히 양호한 미국 고용, 물가 등 경제지표 결과로 연준의 금리인하 시점 지연 전망, 미국 장기금리는 월간 50bp 가량 급등함
미국 연준에서 개발한 DKW 모형을 이용, 10년물 국채 금리의 상단을 추정한 결과 4.81~4.87%, 한국 국고채 10년물 금리 상단은 4.03~4.06%
5월 미국 장기금리는 고용, 물가 결과 및 연준의 금리인하 시점 전망에 영향, 5월 금리 상단은 4.8% 예상, 한국은 낮은 물가 수준에 3.60% 전망

환율, 미국 고금리와 ‘강 달러’ 환경에도 한국 경제 개선 및 대외 불안 완화에 달러/원은 소폭 하락 (5월 1,330~1,385원)

달러, 미국의 여전히 뜨거운 고용 및 경직적 물가와 연준 금리인하 지연에 강세 지속될 전망, 향후 달러 향방은 임금 상승률이 결정
유로, 아직은 미약한 유로지역 경기회복 기대와 ECB의 연준보다 빠른 금리인하 시점에 유로화는 당분간 약세 구간에 머물 전망
한국 원, 강달러 지속에도 한국 경제 펀더멘털 개선과 대외 불안심리 (중동 불안 등) 완화에 원화 저평가 해소, 완만한 하방 흐름

5월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행중국

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