[미리보기] 2025년 1월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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한국 정치 불안과 트럼프 2기 출범, 금리와 달러의 상단 테스트

24.12.31

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Macro: 한국의 정치 불안과 트럼프 시대의 개막

지난 12월 한국에서는 45년 만의 비상 계엄 발표와 8년 만의 대통령 탄핵 소추 등 정치적 혼란, 소비심리 위축과 내수 부진, 수출입도 둔화
1월 20일, 미국 47대 대통령으로 트럼프 취임, 이민 제한과 멕시코, 캐나다 관세 부과 등 곧바로 행정명령 발표 예상. 무역과 시장 불확실성 야기
2025년 미국 연준의 금리인하 속도 조절, 반면 유로와 영국 등은 금리인하 기조 지속, 일본은 임금협상 등 춘투 이후에 금리인상 결정
미국과 비미국의 경제 온도 차, 통화정책 차별화 불가피. 당초 전망보다 미국의 금리인하 지연은 글로벌 금리 하방 제약, 달러화에는 강세 요인

금리: 점진적 금리인하를 위한 ‘일시 정지 (Pause)’ (1월 미국 10년 4.25~4.75%, 한국 10년 2.60~3.10%)

12월 미국 금리, 연준의 정책금리 인하에도 경제전망 (SEP)에서 금리인하 속도 조절 시사 – 장기물 금리 중심으로 상승세 지속
주요국 중앙은행, 경기부양 비중을 높이면서 완화적 통화정책 기조 유지, 미국과 비미국간 통화정책 차별 본격화
유로지역, 경기회복 모멘텀 약화를 이유로 금리인하 사이클 유지, 일본은 춘투 진행상황 및 트럼프 정책 확인 후 금리인상 진행할 전망
1월 금리, 고용지표 둔화에 경기둔화 우려가 다시 부각되며 금리 하방 예상, 한국은 정치적 불확실성 해결 전 까지 금리 변동성 확대 불가피

환율: 미국의 ‘나 홀로 독주’에 더 이어질 강 달러와 원화 디스카운트 (1월 1,430~1,490원)

달러, 12월 매파적 연준에 미 달러화 강세 지속, 1월에도 미국-비미국 경제 및 통화정책 차별화에 달러 고평가 지속 전망
유로, 유로지역 경기회복 지연에 따른 ECB 추가 금리인하 기대에 1월에도 유로화 약세 흐름 지속
일본 엔, 인플레이션 압력에도 경기 불확실성에 BOJ 금리동결 예상, 미일 장기금리차 유지되며 엔화 혼조
한국 원, 국내 정치 불안 지속과 연초 수출 둔화 등 외화 수급 여건 악화, 트럼프 정책 불확실성 등에 약세 지속

1월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행

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