[4월 17일] 환율 동향 및 전망

2025.4.17 달러/원 환율 1,410~1,420원 전망

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2025.04.17

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핵심 내용 요약

달러/원 환율, 금통위 경계에도 미 달러화 약세에 하방, 1,410원대 안착
글로벌 동향, 미국 소비 호조에도 관세 등 경기둔화 우려에 달러 약세
마켓 이슈, 한은의 기준금리 인하가 반드시 원화 약세로 이어지지는 않을 것

달러/원 환율, 금통위 경계에도 미 달러화 약세에 하방, 1,410원대 안착

전일 달러/원 환율은 장 초반 달러 반등 영향에 상승 출발하며 1,432원까지 고점을 높였으나, 이후 달러화 약세에 연동되며 하락세. 하지만 중국 위안화 절하 고시에 추가 하락은 제한. 오후 장에서는 달러화 및 위안화 디커플링에 좁은 레인지에서 등락하며, 전일 종가 대비 1.4원 상승한 1,426.7원에 정규장 마감

야간장에서는 미중 관세 협상 기대와 달러 약세에 하락하며 1,415.8원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 10.95원 하락한 1,413.00원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세 및 역외 거래를 감안해 1,410원대에서 출발 예상. 하락 출발 이후 한국은행 기준금리 결정 앞두고 경계. 하지만 금리결정 이후 달러 약세 및 위안 강세에 연동하며 하방 우세. 금통위 기자회견에서 다소의 변동성 예상되나, 1,410원대 무사 안착 예상. 다만 전날 뉴욕증시 급락 여파가 국내장으로 전이, 외국인 주식 자금 순유출 시 환율 하락이 제한될 가능성

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 미국 소비 호조에도 관세 등 경기둔화 우려에 달러 약세

전일 미 달러화는 미국 소비 데이터 호조에도 향후 성장둔화 전망에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.89% 하락한 99.27pt 기록. 미국 상무부에 따르면, 3월 소매판매는 전월대비 1.4% 증가하며 예상치 부합, 하지만 전월치 (0.2% 증가)를 대폭 상회하며 호조

하지만 시장에 미친 영향은 제한적이었는데, 3월 소비 증가의 상당 부분이 관세로 인한 자동차 제품 사재기에서 비롯되었기 때문. 자동차 및 부품 판매가 5.3% 급증하며 가장 높은 증가율. 반면 자동차 제외 소매판매는 0.5% 증가에 그침. 한편 파월 연준 의장의 발언은 달러 약세에 기여

파월은 관세로 인해 연준 '이중 책무' 달성 위험이 높아졌다며, 미국 경제의 스태그플레이션 가능성을 시사. 그는 시장 부진 시 연준 개입을 의미하는 '연준 풋 (Fed Put)'에 대해서는 선을 그음. 뉴욕증시는 경기둔화 우려 및 연준 풋 실망감에 3대 지수 모두 하락 마감

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 한은의 기준금리 인하가 반드시 원화 약세로 이어지지는 않을 것

금일 장중에는 한국은행의 금융통화위원회가 개최되고 기준금리가 결정될 예정. 현재 시장에서는 기준금리 동결과 인하 전망이 서로 팽팽하게 대치. 동결 전망의 근거로는 가계부채 증가와 환율 변동성 등 금융안정 우려, 반면 인하 전망의 주된 근거로는 국내 성장 둔화에 따른 경기부양 필요성이 지목

한편 최근 미국-한국의 금리차와 달러/원 환율의 연관성을 고려하면, 이번 금통위에서의 기준금리 인하가 환율 상승으로 이어질 가능성은 낮을 것으로 판단. 미-한 10년물 국채금리차와 달러/원의 50~100일 이동 상관계수는 2025년 들어 빠른 속도로 하락, 금리차와 환율의 연관성이 약화되었음을 방증

이는 현재 국내 외환시장에는 금리차보다는 다른 요인, 트럼프의 관세 정책 등이 더 큰 영향을 미치고 있음을 시사. 오히려 선제적 기준금리 인하로 인해 경기회복에 대한 기대가 자극되고 위험선호가 불거질 경우, 환율이 하락할 가능성도 존재

미-한 10년 금리차와 달러/원의 연관성 약화

24년 1월 부터 25년 4월 까지 '미한 금리차' 50일, 100일, 150일 이동 상관계수 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#중국 위안화 절하 #디커플링 #미중 관세 협상 #미국 소비 호조 #금융통화위원회

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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