불확실성 늪에 빠진 환시, 달러/원은 오버슈팅 구간

• 달러/원 환율은 2023년부터 꾸준한 상승 추세를 보였으며, 이제는 1,400원이라는 레벨이 익숙해진 상태. 이는 그동안의 글로벌 달러 강세와 더불어 국내 비상계엄 및 경기둔화 등 원화 약세이기 때문
• 하지만 현재 1,450원대의 레벨은 기술적으로 다소 과도하며, 중기 추세 및 이동평균선 등을 감안하면 현재 레벨은 오버슈팅 구간에 있다는 판단. 여러 기술적 지표를 참고했을 때 단기적인 적정 레벨은 1,420~1,430원 정도인 것으로 추정
• 글로벌 매크로 여건을 감안했을 때 환율은 한동안 1,400원대에 머물 전망이나, 딥시크 이슈 및 트럼프 관세 정책 불확실성이 완화된다면 환율도 적정 수준까지는 하락 조정될 것으로 예상

• 달러/원 환율은 트럼프의 관세 위협 및 미국 고용지표 경계에 일시적 추가 상승 가능. 하지만 현재 환율 레벨이 다소 과도하다는 점에서 불확실성 완화 시, 50일 이동평균선인 1,430원대까지 하락할 전망
• 일본 달러/엔 환율은 BOJ 금리인상에 기술적 지지선인 155엔 하회. 다만 우에다 총재의 완화적 발언에 추가 하락(엔화 강세)은 제한적, 다음 지지선은 200일 이평선인 153엔으로 예상
• 유로/달러 환율은 트럼프의 관세 발언에 따라 상하방 변동성이 큰 흐름. 금주도 트럼프 발언에 주목하며 뚜렷한 방향성 없이 전주와 비슷한 레인지 안에서 등락할 전망
• 중국 달러/위안 환율은 주 초반 춘절 휴장 이후, 역외 위안화 환율에 연동되며 상승(위안화 약세) 예상

• 1월 24일 기준으로 AI모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 최근 모델은 2022년 9월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 환율은 러시아-우크라이나 전쟁 발발로 급등하였으나, 전쟁 국면에 따라 1,190원을 기점으로 등락 흐름 보임
• 유사 시기 움직임으로 보아 USD/KRW 환율은 박스권 등락 흐름 보일 것으로 예상함
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 글로벌 경기둔화 우려 및 국내 수급 부담 속 변동성 보일 전망

• 지난주 IRS 금리는 주초반 1월 금통위에서 도비쉬한 분위기 이어가며 강세 출발하였으나, 주 후반 연휴 앞두고 타이트한 자금 상황 및 대외 금리 불확실성 경계에 강세 폭 되돌리며 마감
• 이번주 IRS 금리는 연휴 사이 대외 금리 하락 폭 반영 후 글로벌 경기둔화 우려 재부각 및 국내 발행 수급 부담 등 재료 혼재 속 변동성 보일 것으로 전망

통화 스왑 (CRS), 부채 스왑 및 에셋 스왑 대치하며 변동성 키울 것으로 예상

• 지난주 CRS 금리는 설 연휴 맞아 대부분 영업일 휴장으로 거래 제한된 모습
• 이번주 CRS 금리는 스케줄 예정된 공공기관 부채 스왑 재료와 에셋 스왑 물량이 혼재된 상황으로, 본격적으로 대치하는 모습 보이면서 변동성 키울 것으로 예상