미국 고용보고서와 중국 양회 개막에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 트럼프 대통령의 관세 인상 적용일 번복으로 하락했습니다. 미국 경제지표가 부진하게 발표되어 차익실현 욕구가 확대되는 가운데, 관세 정책 실행일이 앞당겨짐에 따라 매도세가 심화되었습니다.

3월 4일 시행 예정인 캐나다, 멕시코에 대한 관세는 기존 발표대로 인상될 예정이고, 누적 20%의 추가 관세가 부과되는 중국은 보복관세를 예고하여 갈등은 깊어지고 있습니다.

국내 증시도 트럼프 관세 발표 후인 지난 금요일 외국인 및 기관 매도세가 확대되며 크게 하락했습니다. 한동안 하향 안정세를 보이던 달러/원 환율도 미-중 갈등의 영향으로 1,460원을 상회한 점도 투자자들의 불안 심리를 자극했습니다.

이번 주

미국 2월 고용보고서의 발표와 중국 ‘양회’ 개막이 예정되어 있습니다. 트럼프 정부의 관세 정책에 대한 불확실성이 지속되면서 이로 인한 소비경기 우려가 높아진 가운데, 경제지표의 증시 민감도는 증가하고 있습니다.

중국 양회에서는 국채 발행과 민간기업 지원 확대 등을 통한 내수 부양책과 미국과의 관세 갈등에 대한 대응책이 논의될 전망입니다.

지난 주 달러/원 환율은 주 초반 한국은행 금통위 이벤트를 소화한 이후 미국 소비심리지표 악화에 달러가 약해지며 1,430원대에서 등락했습니다. 하지만 주 후반에는 트럼프 관세 위협에 따른 위험회피 분위기와 외국인 국내 증시 순매도 등 수급 부담까지 겹치며 1,460원대로 급등 마감했습니다.

미국 소비심리 부진에 미 장기금리가 하락하며 달러에는 약세 압력이 있었지만, 트럼프 관세 발언에 따른 위험회피로 주요 비달러 통화가 약세를 보이며 달러 가치가 강세를 보였습니다.

이번 주는 중국 최대 정치행사인 양회, 유럽 ECB 통회정책회의, 미국 ISM 지수 및 고용 지표 발표 등이 예정되어 있습니다. 달러/원 환율은, 수급 부담은 완화되었지만 미국 관세 불확실성 및 고용지표 경계 등으로 제한적인 선에서 하락 흐름을 나타낼 전망입니다.

지난 주 달러/원 환율은 5영업일 동안 30원 가까이 상승했고, 금요일(28일) 하루 만에 무려 20원이나 급등하며 1,460원대에 진입했습니다. 지난 주 이같은 환율 급등의 원인은 트럼프 대통령의 캐나다와 멕시코에 대한 25% 관세 강행, 對중국 10% 추가 관세 선언 등으로 글로벌 금융시장에 위험자산 회피심리가 확산되었기 때문입니다.

하지만 관세 이슈를 감안하더라도 원화의 약세는 유독 두드러졌는데, 이는 월말 MSCI 리밸런싱으로 인해 국내 주식시장에서의 외국인 자금 유출 규모가 컸기 때문으로 판단됩니다.

2월 28일 리밸런싱 종료로 인해 수급 이슈는 완화되었지만 금주 초 미국관세 행정명령 발효(3/4일), 미국의 2월 고용지표(3/7일)에 대한 경계 심리로 달러/원 환율 하락은 제한적일 것으로 보입니다.