MSCI 지수

Morgan Stanley Capital International index

미국의 금융정보회사 MSCI Inc.가 산출·발표하는 글로벌 주가지수로, FTSE Russell 지수와 함께 글로벌 증시의 양대 벤치마크로 활용된다. 전 세계 주요 주가지수 가운데 추종 자금 규모가 가장 큰 지수로 평가되며, 글로벌 패시브·액티브 펀드의 자산 배분과 자본 이동에 직접적인 영향을 미친다. 자본시장연구원에 따르면 2024년 6월 말 기준 MSCI 지수를 추종하는 자금 규모는 약 16조5,000억 달러로 추정된다.

MSCI 지수는 각국의 경제·시장 발전 단계에 따라 국가를 분류해 산출하는 종합지수와 개별 국가 지수로 구성된다. 종합지수는 △선진국지수(MSCI World Index) △신흥국지수(MSCI Emerging Markets Index) △프런티어마켓지수(MSCI Frontier Markets Index)로 나뉜다. 이 분류는 시장 규모나 유동성뿐 아니라 외국인 투자자의 시장 접근성(Market Accessibility)을 핵심 기준으로 삼는다.

한국은 1992년 MSCI 신흥국지수에 처음 편입된 이후, 2026년 1월 현재까지 신흥국 시장(Emerging Market)으로 분류돼 있다. 경제 발전 수준과 주식시장 규모·유동성 측면에서는 선진국 기준을 충족하지만, 외환시장 자유화, 투자자 등록·계좌 개설 절차, 배당 및 결제 구조, 투자상품 가용성 등 시장 접근성 요건 미충족으로 선진국 지수 승격이 보류돼 있다.

MSCI는 2008년 한국을 선진국 지수 관찰대상국으로 지정해 승격 가능성을 검토했으나, 2014년 관찰대상국에서 해제했다. 이후 한국 정부는 외환·자본시장 선진화를 통해 재지정을 추진해왔으나, 아직 MSCI의 공식 관찰대상국에 재편입되지는 않았다.

2026년 1월 9일 정부는 "MSCI 선진국 지수 편입을 위한 외환·자본시장 종합 로드맵"을 발표 했다. 정부는 ▲외환시장 24시간 개장 및 역외 원화결제 기반 구축, ▲옴니버스 계좌 도입 등 글로벌 표준 거래·결제 체계 마련, ▲LEI 기반 계좌 식별체계 정착, ▲공매도 규제 합리화, ▲영문 공시 단계적 의무화(2026~2027), ▲현물 이체·장외거래 제약 해소, ▲선진 배당절차 확산, ▲한국물 파생상품의 해외 상장·거래시간 확대를 추진 중이다.

MSCI는 매년 2월·5월·8월·11월 네 차례 정기적으로 지수 구성 종목과 비중을 조정하는 리밸런싱(rebalancing)을 실시한다. 이 과정에서 지수 편입·편출 종목을 중심으로 외국인 자금의 유입과 유출이 발생해, 단기적인 주가 변동성이 확대되는 경향이 있다.