연휴 이후 달러/원, 이벤트 경계 속 제한적 등락 예상

• 금주 달러/원 환율은 설 연휴(월~수) 기간 중 일본 4분기 GDP 부진, 영국 실업률 쇼크 등에도 역외 시장에서 반응은 제한적. 글로벌 달러 흐름이 뚜렷한 방향성을 형성하지 못한 가운데, 달러/원 NDF 환율도 1,440원대 박스권에서 등락
• 목요일 환율은 수요일 NDF 종가를 반영, 새벽에 공개된 연준 FOMC 의사록 소화하며 상승 압력 우세 전망. 다만, 금요일 미국 4분기 GDP 경계하며 추세적 상승보다는 제한된 범위 내 등락할 것으로 예상
• 그 외 미국-이란 간 긴장 고조와 AI發 글로벌 증시 조정 등은 환율에 상방 요인으로 작용. 반면, 여전히 잔존한 일본 재무당국의 환시 개입 가능성은 환율 하방을 유도할 수 있는 요인이라는 판단

• 달러/원 환율은 연휴로 인한 제한된 거래 속 역외 시장에서는 보합권 등락. 목요일 개장 이후에는 당일 새벽 FOMC 의사록 소화, 다음 날 미국 4분기 GDP 결과를 경계하며 방향성 부재할 전망. 다만 지정학 이벤트나 트럼프 발언 시 변동성 확대 예상
• 일본 달러/엔 환율은 4분기 GDP 결과 부진에도 불구하고, 외환당국 경계 등에 상방은 제한적. 지정학 이벤트 발생으로 안전자산선호 분위기 확산 시 151엔대까지 하락 예상
• 유로/달러 환율은 글로벌 약 달러 흐름 속 1.18달러 내외에서 혼조세 예상. 우크라이나 종전 기대 확산 시 1.19달러까지 상승 예상
• 중국 달러/위안 환율은 일주일 내내 춘절 연휴로 역내 위안화 거래는 제한적. 역외 시장에서 역시 큰 움직임 없이 보합권 등락 예상

• 2월 12일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2007년 05월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 증시 랠리 영향으로 외국인 매수세 유입되면서 약 보합 흐름 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 상승 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 기준금리 대비 과도한 레벨 되돌림, 국채 입찰 재료가 하방 제약 요소

• 지난주 IRS 금리는 전구간 하락 마감. 국내 금리시장은 투자심리 위축으로 인해 지속적으로 약세 보이다가 한국은행 구두 개입에 불 플래트닝 마감
• 이번주 IRS 금리는 강보합세 보일 것으로 예상. 설 연휴에서 돌아온 후 최근 기준금리 레벨 대비 과도한 약세 보인 것에 대해 하락 압력 지속될 것으로 보이나, 곧 예정된 5년 및 20년물 국채 입찰 앞두고 하락 폭 제한될 전망

통화 스왑 (CRS), 미국 물가지표 소화, 부채 수급에 주목하며 변동성 키울 전망

• 지난주 CRS 금리는 전구간 하락 마감. 주 초반 미국 고용 둔화 기대감 확대로 장기물 위주로 하락 출발했음. 이후 고용 서프라이즈에도 불구하고 한국은행 구두 개입과 에셋 우위 수급 소화하며 전구간 하락 마감
• 이번주 CRS 금리는 주 초반 설 연휴와 주요 이벤트 부재로 인해 거래량 및 변동성 제한된 모습으로 출발 예상. 설 연휴 이후 미국 물가지표에 따른 금리 경로 변화와 부채 수급에 주목하며 변동성 키울 것으로 예상