전형적인 위험회피 국면, 커지는 달러/원 상방 리스크

• 최근 미국과 이란 간 긴장이 재차 고조되는 국면. 미국은 군사적 옵션 언급, 이에 대해 이란 역시 강경 대응을 경고 중. 양국 간 외교 채널은 유지되고 있으나, 군사적 긴장과 교착이 병존하는 상황
• 단기적으로는 미국-이란 갈등이 위험회피심리를 자극하는 요인으로 작용. 이는 글로벌 증시와 원화 등 위험자산에는 부정적 재료. 더불어 중동의 원유 공급 차질 우려로 국제유가는 상방 압력 받기 쉬운 환경. 따라서 갈등 국면이 격화 또는 장기화할 경우, 이로 인한 국제유가의 추세적 상승이 기대 인플레이션을 자극할 공산이 큼
• 당분간 환율 포함 주요 자산 가격은 거시 지표보다는 중동 관련 뉴스 플로우에 민감하게 반응, 변동성 역시 확대될 가능성에 유의

• 달러/원 환율은 미국과 이란의 군사적 충돌 가능성으로 인한 글로벌 위험회피심리에 상승할 것으로 예상. 금주 금통위에서 한국은행의 매파적 기조가 예상되나 환율에 미칠 영향은 제한적. 그보다 원화는 지정학적 리스크에 더욱 민감하게 반응할 전망
• 일본 달러/엔 환율은 중동 긴장 고조에 따른 안전자산선호 심리 등에 하방 압력 받을 전망. 50일 이동평균선 156엔에서 저항, 하락 시 연저점인 152엔대까지 하락 여력 존재
• 유로/달러 환율은 중동지역 원유 공급 차질 우려와 증시 조정 경계 등에 하락 예상. 200일 이동평균선인 1.165달러가 잠정적 하단
• 중국 달러/위안 환율은 춘절 이후 글로벌 달러 강세 반영하며 상승 개장. 이후에는 정부의 위안화 강세 유도에 상승 폭은 제한적

• 2월 19일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 최근 모델은 2007년 5월을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 달러/원 환율은 증시 랠리 영향으로 외국인 매수세 유입되면서 약보합 흐름 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름 보일 것으로 예상함
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 주 초반 국고채 입찰 소화한 이후 금통위 경계에 약 보합세 예상

• 지난주 IRS 금리는 강 보합 마감. 주 초반 미국 소매판매 부진에 따른 금리 하락에 연동하여 강세로 출발한 이후 호주 및 일본 금리 상승에 연동하며 상승 폭 축소, 불 플래트닝 마감
• 이번주 IRS 금리는 약 보합세 보일 것으로 예상. 주 초반 5년 및 20년 국고채 입찰 소화한 이후 한국은행 금통위 앞둔 경계 심리에 금리 하락 폭 제한될 것으로 전망

통화 스왑 (CRS), IRS 변동성에 연동, 금통위 결과 주목하며 변동성 확대 예상

• 지난주 CRS 금리는 전구간 하락 마감. 설 연휴 동안 미국 금리 변동은 제한적이었으나, 목요일 글로벌 대외 글미 상승에 연동하며 상승 개장하였음. 이후 에셋 스왑 우위로 인해 전구간 하락 마감
• 이번주 CRS 금리는 주 초반 국고채 입찰 소화에 따른 IRS 변동성에 연동하며 개장. 이후에는 한국은행 금통위 결과 주목하며 변동성 키울 것으로 예상