[7월 20일] 환율 동향 및 전망

2026.07.20 달러/원 환율 1,480~1,495원 전망

26.07.20.

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 중동 불안에 일시 반등, 공급 우위 수급 여건이 상단 제약
[글로벌 동향] 중동 군사 긴장 고조, 반도체 투심 위축에 달러화 강보합
[마켓 이슈] 수급 다음은 펀더멘털, 더욱 낮아질 수 있는 달러/원의 기준선

달러/원 환율

[달러/원 환율] 중동 불안에 일시 반등, 공급 우위 수급 여건이 상단 제약

전일 달러/원 환율은 제헌절로 인한 금융시장 휴장 속 부진한 거래에 큰 움직임 없이 보합권 등락. 중동지역 군사적 긴장으로 상승 압력 받기도 했으나, 일본 외환당국의 구두 개입에 따른 엔화 소폭 반등에 원화 일부 동조. 서울장 종가는 전일 대비 1.9원 하락한 1,478.5원 기록

야간장에서는 중동 지정학적 리스크와 글로벌 증시 부진 등 안전자산 선호와 달러화 강세에 전일 6시 종가 대비 4.0원 상승한 1,486.0원 기록. 역외 NDF 환율은 서울장 종가 대비 9.50원 상승한 1,487.15원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 1,480~1,495원 레인지에서 등락 예상. 중동의 군사적 긴장이 고조됨에 따라 유가 상승은 물론, 투심까지 위축되는 상황. 이 가운데 반도체 중심의 증시 혼란이 달러/원 변동성 키울 가능성

다만 약해진 외국인 주식 리밸런싱과 ADR 자금 유입 등 원화 강세 재료는 잔존. 달러 공급 우위의 수급 여건이 환율 하방 자극할 듯. 금일 환율은 중동 불안에 일시적 반등 가능하나 수급 요인이 상단 제약할 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 중동 군사 긴장 고조, 반도체 투심 위축에 달러화 강보합

전일 미 달러화는 중동 지정학 리스크가 확산하는 가운데 반도체주 투매 등 안전자산 선호에 강보합. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.02% 상승한 100.76pt 기록. 미군은 이란 내 철도 교차로와 교량 등 민간 시설을 공격하며 확전 리스크 고조. 이에 이란군 역시 쿠웨이트 내 발전소와 해수담수화 시설에 대한 보복 공격을 감행

이에 WTI 국제유가는 4.48% 상승해 배럴당 82.49달러에 거래. 뉴욕증시는 반도체 관련주 부진 영향에 3대 지수 모두 하락. 특히 필라델피아 반도체 지수는 주간 기준 9.97%나 급락하며 지난해 4월 이후 최악의 퍼포먼스 기록

중국산 AI 모델 발전으로 인한 반도체 수요 감소 우려가 투심에 부정적 영향 미침. 미 국채금리는 유가 상승발 인플레 우려에 단기물 중심으로 상승. 일본 엔화 환율은 달러화 강세에도 불구, 당국 구두 개입에 보합. 재무상은 환율 변동에 단호한 조치 취할 준비가 되어 있다고 발언

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 수급 다음은 펀더멘털, 더욱 낮아질 수 있는 달러/원의 기준선

최근 달러/원 환율을 끌어올렸던 수급 부담은 점차 완화되는 모습. 외국인의 국내주식 매매가 순매수로 전환한 가운데, SK하이닉스 ADR 조달 자금 유입이 더해지며 수급상 달러 공급 우위가 나타나는 국면. 수급이 안정된 만큼, 이제는 환율의 중장기 기준선을 결정하는 펀더멘털로 시선을 옮길 필요

핵심은 한미 성장률 격차와 양국 중앙은행의 통화정책 경로. 한국은행은 7월 금통위에서 기준금리를 2.75%로 인상하고 추가 인상 기조까지 명시하며 매파적 신호를 보냈음. 반면 미국은 최근 물가지표 둔화로 연준의 추가 인상 기대가 상당 부분 후퇴한 상황

이번 주 발표될 한국의 2분기 GDP가 시장 예상을 웃돈다면, 미국 경제 대비 한국의 상대적 성장 우위와 한미 기준금리 격차 축소 기대가 동시에 강화될 수 있음. 이는 원화 펀더멘털 재평가로 이어지며 달러/원 환율 기준선을 한 단계 낮추는 요인이 될 가능성 (당사 추정 적정 환율은 1,410~1,420원)

한미 경제성장률 및 기준금리 격차의 장기 추이

2011년부터 2025년까지 '한미 경제성장률 격차' 및 한미 기준금리 격차 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스 / 주: 주체별 수급 단위는 십억 원

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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