‘불안정한 휴전’, 달러/원은 여전히 변동성 경계

• 10일부터 파키스탄의 중재로 미국과 이란은 종전을 위한 협상을 시작함. 8일 합의한 2주간의 휴전은 미국 벤스 부통령의 언급처럼 여전히 ‘불안정한 휴전’임
• 2주 내에 종전에 합의할 가능성은 많지 않음. 가장 핵심 사안은 이란의 핵 프로그램 중단 또는 핵 포기 등임. 미국은 이를 최우선 요구로 제시, 이란은 평화로운 핵 활동 인정을 요구하고 있음
• 미국과 이란 모두 전쟁이 장기간 지속되기도 원치 않음. 미국은 막대한 전쟁 비용, 의회 승인(60일 이내), 반전 여론 등이 부담. 이란은 전쟁 피해와 자금 부족, 자칫 정권 붕괴 위험도 있음. 종전까지는 어려우나, 유가의 변동성은 점차 줄어들 것으로 예상

• 달러/원 환율은 외국인 투자자의 국내 투자 심리, 외국인 배당금 역송금에 따른 달러 수요, 가장 중요한 미국과 이란의 종전 협상 소식과 국제유가 등락에 따라 변동성 확대될 것으로 예상
• 일본 달러/엔 환율은 중동 휴전 소식에도 낙폭이 제한적이었으나, 자국 내 물가 상승, 4월 말 BOJ의 금리 인상 가능성 등에 금주에는 엔화의 강세 흐름이 예상됨
• 유로/달러 환율은 유가 급등에 따른 물가 상승 확인과 그에 따른 ECB 금리 인상 전망, 중동 종전에 대한 기대 등이 동반되어 전주에 이어 상승세가 이어질 것으로 예상됨
• 중국 달러/위안 환율은 1분기 GDP 성장률은 양호할 것으로 예상되며, 종전 기대와 달러 조정 등에 하방 압력이 우세할 전망

• 4월 9일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
  
• 최근 모델은 2007년 9월을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 달러/원 환율은 추석 연휴 기간 특별한 이벤트 부재하면서 안정적으로 보합 흐름 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 하락 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 중동의 종전 협상 소식에 주목하며 국제유가와 대외 금리에 연동, 변동성은 지속 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국과 이란의 2주 휴전 합의 소식에 전 구간에서 하락함. 이후 휴전 합의에 대한 균열 조짐에 일부 금리는 되돌림을 보이기도 했으나, 시장의 저가 매수 인식 등에 전반적으로 강세 흐름을 보임
• 이번 주 IRS 금리는 상하 변동성이 지속될 것으로 예상됨. 미국과 이란의 휴전에도 불구하고 유가가 안정을 보이지 않고, 미국 소비자물가 발표 영향과 한국은행 총재 지명자의 청문회 일정 등에 금리 변동성은 지속될 전망
  

통화 스왑 (CRS), 국제유가와 달러/원 환율 등에 연동, 국채 금리 및 IRS 금리와 베이시스 유지하며 등락 예상

• 지난주 CRS 금리는 시장 금리 및 IRS 금리와 함께 전 구간에서 하락함. 미국과 이란의 2주 휴전 소식과 유가 급락 등으로 국내 채권 금리도 큰 폭으로 하락, 미국 국채 금리도 동반 하락함에 따라 CRS 금리는 장단기 금리차가 좁혀짐
• 이번 주 CRS 금리는 주말 미국과 이란의 종전 협상 소식과 미국 소비자물가 결과, 국제유가 등락 여부에 따라 변동성 보이며 출발, 주중에도 미국 소매판매 등 주요 지표 발표, 스왑 베이시스 변화 등도 CRS 금리의 변동성 요인으로 작용할 전망