FOMC, 기술주 실적에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 주요 기술기업의 실적 발표 이후 AI 수익성 및 자금조달 부담이 부각되며 기술주 중심으로 하락 마감했습니다. 메타는 시장 예상을 웃도는 실적에도 대규모 AI 투자에 따른 현금흐름 악화와 추가 자금조달 우려로 급락했으며, 테슬라의 설비투자 계획 축소와 반도체 장비업체 램리서치의 실적 전망 실망이 맞물리면서 AI 투자 지속 가능성에 대한 경계감이 확산됐습니다.

이에 필라델피아 반도체 지수가 급락하는 등 반도체 업종의 변동성이 확대됐습니다. 국내 증시는 글로벌 기술주 약세에도 지난주 급락 선반영과 외국인 저점 인식 매수세 소폭 유입 가운데 주간 -2% 하락했습니다.


이번 주

이번 주에는 미국 10월 FOMC, 주요 빅테크 및 국내 반도체 기업 실적 발표가 예정되어 있습니다.

연준은 기준금리를 동결할 것으로 예상되나 국제유가 상승에 따른 물가 부담으로 향후 추가 금리인상 경계심리가 지속될 전망입니다. 특히 마이크로소프트, 알파벳, 아마존 실적 발표에서는 AI 설비투자 확대를 정당화하는 클라우드 매출 성장과 수익성 개선 여부가 핵심 변수로 작용할 것으로 판단됩니다. 또한 삼성전자, SK하이닉스 실적을 통해 내년 메모리 수요 전망과 추가 주주환원 계획 등을 확인할 필요가 있습니다.

지난주 달러/원 환율은 국내 증시의 조정 심화 등 변동성 확대에도 1,320원대에서 안정적인 흐름을 이어갔습니다. 한국은행은 10월 금통위에서 예상대로 기준금리를 동결했고, 신현송 총재는 원화 저평가의 정상화를 언급했습니다. 이를 감안하면 최근 시장에서 대외 불확실성보다 역내 달러 공급과 원화 추가 강세 심리가 환율에 주로 영향을 미치고 있다는 판단입니다.

금주에는 연준과 ECB, BOJ 등 주요국 통화정책회의와 한국과 미국의 3분기 국내총생산이 발표될 예정입니다. 더불어 주 후반에는 마이크로소프트와 알파벳, 그리고 아마존 등 미국 빅테크 기업 실적 발표까지 예정되어 있어 변동성 확대가 예상됩니다.

금주 달러/원 환율은 1,305~1,345원 범위에서 등락을 전망합니다. 대외 환경은 부정적이지만, 여전히 풍부한 역내 달러 공급 여력과 양호한 펀더멘털이 원화 강세 흐름을 지지할 것으로 예상합니다.

신현송 한국은행 총재는 지난 22일 금통위 기자간담회, 23일 국정감사에서 원화 강세를 언급했습니다. 단순히 강세를 예상하는 데 그치지 않고, 원화 강세가 국내 경기 회복을 위해서도 바람직하다고 주장했습니다.

신현송 총재는 원화 실질실효환율을 언급하며 환율의 바람직한 수준을 간접적으로 시사했습니다. 현재 9월 실질실효환율 92.73은 2000년 이후 장기 평균인 100.99보다 8.18% 더 낮습니다. 이를 달러/원 환율 9월 평균인 1,359.53원에 단순 적용하면 적정 환율은 1,248.28원으로 추정됩니다.

다만 총재는 원화 강세 속도에 대해서는 예측 가능하고 완만한 움직임을 반복 강조했습니다. 이는 환율이 빠른 속도로 하락할 시 외환당국의 달러 매수 개입이 나타날 가능성을 암시합니다. 결국 달러/원 환율은 앞으로도 하락이 예상되지만, 그 속도는 매우 완만해질 것으로 전망합니다.