3화. 필리핀

○ 필리핀은 지난해 코로나19 영향에서 벗어나며 그동안 억눌렸던 가계의 이연소비가 경제성장을 견인했으나, 올해는 정상화될 전망 
 

• 지난해에는 가계소비가 8.4% 증가하며 경제성장률 7.6%를 견인했으나, 코로나19 전 5년 간 가계소비 증가율은 연간 6.4% 수준
  - 가계소비는 호황을 보였던 2015~16년에는 연간 7.2% 증가했으며, 그 외에 2017~19년 및 2013~14년에는 연간 5.8% 증가

○ 물가 상승률이 ASEAN에서 가장 높을 뿐 아니라 중앙은행의 물가 목표(2~4%) 상단보다 2배 높은 수준에서 아직 상승하고 있는데, 고물가와 함께 정책금리도 추가로 인상될 수 있어(’22.12월 소비자물가 상승률 8.1% vs. 정책금리 5.5%) 소비 둔화 압력으로 작용할 전망

○ 아직 코로나19 이전 수준을 회복 못한 투자도 금리 상승 및 이로 인한 소비 둔화 뿐 아니라 정부의 재정건전화로 여의치 않은 상황

• 필리핀 정부는 재정건전화를 위해 공공 인프라 투자 비율(명목 GDP 대비)을 2022년 5.5%에서 2023~25년 5.0%로 관리해 나갈 방침

○ 제조업 등 안정적인 고임금 업종의 고용이 확대되려면 외국인직접투자가 확대되어야 하는데, 코로나19 이전부터 약화된 필리핀의 투자 유치 경쟁력이 회복되기를 기대하기는 아직 어려운 상황

• 필리핀은 외국인직접투자 규제가 인도네시아/말레이시아/태국/베트남/인도의 평균 수준보다 폐쇄적이고 인프라 퀄리티는 열위 

○ World Bank는 필리핀의 잠재성장률이 코로나19 이전 6.0% 이상(IMF는 6.5%로 추정)에서 2020~2029년 5.7%로 낮아졌다고 추정

•  코로나19로 인한 회사 폐업이 영구적 일자리·소득의 손실과 경영·기술 노하우의 약화를, 교육 혼란이 인적자원 약화를 초래했다고 진단
• 2012~2017년 고성장 기에 필리핀 경제성장률(연간 6.7%)이 잠재성장률보다 0.2~0.7%pt 가량 높았던 점을 감안하면 앞으로는 최고 5.9~6.4% 정도까지 연간 경제성장이 가능할 것으로 추정 

○ 주요 지표별 특징

• [정부부채 비율(명목 GDP 대비)] IMF의 건전성 기준치(50%)보다 10%pt 가량 높은 수준이 지속될 것으로 보여 재정 우려가 부각될 수 있으며 재정건전화가 필요
• [경상수지 비율(명목 GDP 대비)] 2014~2019년 미국 금리인상기보다 적자가 확대될 전망
• [1인당 GDP] 2025년까지 증가율이 연평균 5.7%로 인도네시아(7.2%)/베트남(10.3%)보다 낮아 2025년에 4,000 달러 상회할 전망