[12월 10일] 환율 동향 및 전망

2024.12.10 달러/원 환율 1,425~1,435원 전망

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2024.12.10

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핵심 내용 요약

달러/원 환율, 원화 디스카운트에도 위안화 강세가 급등세 억제할 전망
글로벌 동향, 미 기대 인플레 상승에 달러 반등, 중국의 통화완화 공식화
마켓 이슈, 미 달러화 고평가 완화 국면, 달러/원 환율 추가 급등 억제 요인

달러/원 환율, 원화 디스카운트에도 위안화 강세가 급등세 억제할 전망

전일 달러/원 환율은 주말간 대통령 탄핵소추안 폐기와 이에 따른 야당 반발 등 정치 불확실성 지속에 장 초반부터 상승세. 국내증시에서의 외국인 순매수에도 불구하고, 위험회피로 인한 역외 달러 매수에 장중 1,438원까지 상승, 이후 당국 개입 경계에 추가 상승은 제한되며 전일 종가 대비 17.8원 상승한 1,437.0원에 정규장 마감함

야간장에서는 정국 불안이 이어지며 혼조세가 지속, 1,435.0원에 마감. NDF 역외 환율은 위안화 강세에 연동해 6.70원 하락한 1,428.50원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 반등 및 역외 거래를 감안해 1,430원 부근에서 출발 예상. 뉴욕 연은의 기대 인플레이션 상승이 달러 반등 기여, 달러/원 하방 제약 요소. 다만 중국 정부의 통화완화 공식화에 따른 위안화 강세가 원화에 긍정적 영향 미칠지 주목

하지만 국내 정치 불안이 이어지는 가운데, 예산안 처리 지연으로 인한 성장둔화 및 대외신인도 저하 우려에 달러/원의 유의미한 하락 전환은 어렵다는 판단

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 미 기대 인플레 상승에 달러 반등, 중국의 통화완화 공식화

전일 미 달러화는 뉴욕 기대 인플레이션 상승에 따른 미 국채금리 반등에 연동해 강세 시현. 주요 6개국 통화로 구성된 달러 지수는 0.19% 상승한 106.19pt를 기록. 간밤 뉴욕 연은 11월 소비자기대조사(SCE)에 따르면 1년, 3년, 5년 후 기대 인플레이션은 각각 3.0%, 2.6%, 2.9%로 직전월보다 0.1%p씩 상승

또한 1년 후 재정상황 낙관 응답률은 2020년 2월 이후 최고치인 37.6%를 기록. 기대 인플레이션 상승 및 재정 낙관 인식에 미 국채금리는 장단기 모두 상승, 특히 10년물 장기금리는 5bp 상승해 4.2%에 재진입

한편 전날 중국 정부의 최고의사결정 기관인 공산당 중앙정치국은 통화정책 기조 표현을 기존의 '신중한'에서 '적당히 온건한'으로 금융위기 이후 14년 만에 공식 변경. 당국의 경기부양 의지를 반영하며 위안화는 강세 전환, 역외 위안화(CNH) 환율은 미 달러화 대비 0.22% 절상된 7.268위안을 기록

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 미 달러화 고평가 완화 국면, 달러/원 환율 추가 급등 억제 요인

국내 정국 혼란에 달러/원 환율은 높은 레벨이나, 다행히 최근 미 달러화 강세는 완화 국면. 미 달러화 지수 (DXY)는 106pt대 초반으로 11월 22일 고점인 107.5pt 대비 1.2% 하락. 특히 미 10년물 국채금리와 DXY와의 동조성을 고려 시 앞으로 달러는 추가적인 약세가 예상

22일부터 현재까지 10년물 금리는 4.5% 하락한 반면 DXY는 1.2% 하락에 그쳤다는 점에서 미 달러화는 현재 고평가되어 있다는 판단. 이는 트럼프 당선 이후 유럽 및 캐나다 등 관세 우려와 ECB 및 BOC의 '빅 컷' 가능성, 이에 따른 해당국 통화 약세에 기인

하지만 금주 ECB의 25bp 인하 유력 및 BOC 빅 컷 기대 선반영 등을 감안 시 유로 및 캐나다 달러의 강세 전환 시도가 예상, 따라서 향후 미 달러화도 장기금리 흐름을 추종하며 추가 약세가 가능하다는 판단. 이는 최근 국내 정치 불안으로 인해 높아진 달러/원의 추가 상승을 억제하는 요인이 될 것으로 예상

최근 미국 장기 국채금리 및 달러 지수의 괴리

24년 1월부터 24년 11월까지 '미국 10년물 국채금리' 및 '미 달러화 지수'의 흐름을 그래프로 정리했다.

자료: 인포맥스

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#원화 디스카운트 #탄핵소추안 폐기 #외국인 순매수 #위안화 강세 #중국 경기부양

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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