[3월 11일] 환율 동향 및 전망

2025.3.11 달러/원 환율 1,454~1,464원 전망

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2025.03.11

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핵심 내용 요약

달러/원 환율, 미국 경기침체발 위험자산회피에 1,460원 상단 테스트
글로벌 동향, 미국 침체 가능성이 안전자산선호 자극, 미 달러 강세 전환
마켓 이슈, 대륙별 통화 가치 차별화 - 유럽 통화 약진과 아시아 통화 부진

달러/원 환율, 미국 경기침체발 위험자산회피에 1,460원 상단 테스트

전일 달러/원 환율은 미국 고용지표 부진에 따른 달러 약세에도 불구하고, 지속되는 대내외 불확실성에 상승 출발. 중국 위안화 약세에 동조한 원화에 장중 1,456원까지 상승한 뒤 역외 달러 매수 및 국내증시에서의 외국인 순매도에 혼조세 보이며, 전일 종가 대비 5.5원 상승한 1,452.3원에 정규장 마감

야간장에서는 미국 경기침체 우려 등 위험회피에 상승하며 1,455.5원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 7.90원 상승한 1,457.50원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세 전환 및 역외거래를 감안해 1,450원대 후반에서 출발 예상. 미 경제수장들의 침체 용인 발언에 뉴욕증시가 급락하는 등 위험자산회피 (안전자산선호) 심리가 확산

뉴욕장 분위기가 국내장에도 전이, 외국인 자금 이탈 등 수급 부담이 환율 상승 자극 예상. 다만 현재 달러/원 및 달러화 지수와의 괴리 감안 시 상승 폭이 제한될 가능성도 존재. 금일 달러/원 환율은 1,460원 상회 시도 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 미국 침체 가능성이 안전자산선호 자극, 미 달러 강세 전환

전일 미 달러화는 미국 경기침체 우려 속 안전자선선호 심리에 강세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.11% 상승한 103.92pt 기록. 전날 트럼프 대통령은 관세로 인한 경기침체 가능성에 대한 질문에 "과도기 (transition)가 있다"라며 일시적 경기침체 용인을 시사

스콧 베센트 재무장관도 "재정지출에 중독된 시장과 경제에 디톡스 (detox) 기간이 필요할 것"이라 말하며 역시 트럼프와 비슷한 맥락. 경기침체 가능성으로 인한 안전자산선호 (위험자산회피) 심리에 미 국채금리 및 뉴욕증시가 급락

10년물 국채금리는 9.1bp 하락해 4.2% 부근에 머물렀으며, 나스닥 지수는 4% 급락하며 2022년 9월 이후 최대 낙폭 기록. 한편 유로/달러 환율 및 분트 금리는 독일 녹색당의 부채 제한 (debt brake) 완화 반대에 하락 전환. 하지만 녹색당이 친유럽 및 친우크라이나 성향 정당이라는 점에서 낙폭은 제한적

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 대륙별 통화 가치 차별화 - 유럽 통화 약진과 아시아 통화 부진

2025년 들어 주요국 통화 가치가 대륙별로 차별화되는 흐름 관찰. 유럽 주요 통화는 연초 이후 현재까지 모두 미 달러화 대비 절상되었는데, 이는 트럼프 대통령 당선 이후 불거진 러시아-우크라이나 종전 협상과 더불어 독일 재정지출 확대 기대로 인한 유럽 경기회복 기대가 반영된 것에 기인

반면 아시아 통화는 일본 엔화를 제외하곤 대부분 미 달러화 대비 절상 폭이 크지 않았고, 일부 통화 (인니 루피아, 베트남 동)는 오히려 달러 대비 절하. 이같은 아시아 통화 (엔화 제외)의 부진은 일정 부분 트럼프 행정부의 관세 정책 탓인 것으로 판단

미국의 무역적자 국가 중 상당수가 아시아 지역에 위치. 또한 중국이 미국 관세를 피하기 위해 동남아 국가 (인니, 베트남, 태국 등)로 우회 수출을 시도하는 것 등도 해당국 통화 가치에 영향을 미치고 있는 것으로 추정. 관세 정책 불확실성이 지속될 것이라는 점에서 아시아 통화의 부진도 한동안 이어질 가능성

대륙별 통화의 미 달러화 대비 절상률 (연초 대비)

대륙별 '통화'의 '미 달러화' 대비 '절상률'을 그래프로 정리했다.

자료: Infomax, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#위험자산회피 #미국 고용지표 부진 #중국 위안화 약세 #안전자산선호 #종전 협상

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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