금리인하 기대와 경계감의 공존

오늘의 달러/원 환율 1,285~1,300원 전망

2023.12.28

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 연말 포지션 정리와 수급 이슈에 따라 움직임 제한
글로벌 동향, 가파른 미 국채금리 하락에 따른 달러 매도 압력
마켓 이슈, 2년 동안 지속된 '고환율', 2024년 변수는 미국 금리인하

달러/원 환율, 연말 포지션 정리와 수급 이슈에 따라 움직임 제한

전일 달러/원 환율은 증시에서의 배당락으로 인해 개장은 역외환율보다 소폭 상승 출발한 가운데 장중 일본 BOJ 의사록에서 완화 기조 유지를 확인하고 엔화와 중국 위안화 등의 약세에 동조, 종가는 0.3원 하락에 그친 1,294.2원에 마감함. NDF 역외 환율은 미 국채 금리 및 달러인덱스 하락에도 불구하고 원화에 미치는 영향은 제한되며 0.3원 상승한 1,291.50원에 호가됨

금일 달러/원 환율은 가파른 미 국채금리 하락과 뉴욕증시 상승에 따라 1,290원 하방 돌파를 시도할 것으로 예상됨. 하지만, 연말 장세의 특수성에 따라 얇은 장 지속되는 가운데 달러 펀드멘탈보다는 장중 수급에 영향 받으며 2023년 마지막 거래일을 보낼 것으로 생각됨. 달러인덱스는 지난 7월 이후 약 5개월만에 100선까지 내려왔지만, 위안화 약세가 지속되고 금리인하 기대감이 과도하다는 경계에 따라 달러/원 환율에 미치는 영향은 제한 받음

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 가파른 미 국채금리 하락에 따른 달러 매도 압력

전일 미 달러화는 유로화 및 엔화에 대해 약세를 보임. 주요 6개 통화로 구성된 달러화 지수는 0.52% 하락한 100.94pt를 기록함. 뉴욕증시는 연말을 맞아 한산한 장이 이어지는 가운데 금리인하 기대감에 위험선호 심리 지속되며 상승세를 이어감

페드워치에 따르면 연준이 내년 3월 금리를 인하할 가능성은 90.2%를 기록함. 과도한 기대라는 경계감도 있지만, 채권시장에서 미국채 2년물 금리는 12.7bp 하락한 4.24%, 10년물 금리는 10.3bp 하락한 3.79% 보이며 강한 매수 심리 보였음. 미 국채금리와 달러화 가치는 같이 하락하는 상관관계 보임에 따라 달러 매도 압력은 거세질 것으로 생각됨

국제유가는 전날보다 1.93% 하락한 배럴당 74.1달러로 거래를 마침. 홍해 지정학적 불안에 따라 상승하기도 했지만, 대형 해운업체가 홍해 운항을 재개할 것으로 알려지며 다시 하락 전환함

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 2년 동안 지속된 '고환율', 2024년 변수는 미국 금리인하

2023년 한 해 동안 달러/원 환율은 연평균 1,307원을 기록, 2022년 평균 1,292원 보다 15원 (+1.16%) 상승함. 연초에는 1,220원까지 하락했으나, 10월 말에는 1,365원까지 상승했고, 당초 전망과는 상반되게 상저하고 흐름을 보였음

되돌아보면 지난 2022년 4월, 우크라이나와 러시아 전쟁 발발과 중국의 코로나 봉쇄조치, 미국의 급격한 금리인상 등으로 달러/원 환율은 과거 장기 평균의 상단인 1,243원을 상회, 이후 현재까지도 과거에 비해 '고환율' 장세가 이어짐

고환율에도 불구하고 국내 금융 시장은 큰 변화가 없었는데, 이는 글로벌 금융시장 동조, 풍부한 유동성 등의 영향으로 판단됨. 우크라이나 전쟁은 장기화되고 있으나 국제유가는 70~80달러 수준으로 안정, 중국은 봉쇄 조치를 해제함. 2024년 금융시장, 외환시장의 최대 변수는 미국의 금리인하 여부, 미국 금리인하는 달러 강세를 상당히 되돌리는 영향을 미칠 것임

2022년 4월 이후 '고환율' 장세의 지속

2023년 한 해 동안 달러/원 환율은 연평균 1,307원을 기록, 2022년 평균 1,292원 보다 15원 (+1.16%) 상승함.

자료: 인포맥스

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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