3월 FOMC의 완화적 결과 소화하며 달러/원 환율 하방

• 21일 새벽에 발표된 미국 연준의 FOMC 결과는 시장 예상보다 (%) 완화적으로 평가. 연방기금금리는 동결 (5.25~5.50%), 경제전망 (SEP)에서 성장 및 물가 전망은 상향 조정되며 내년 말 목표금리 수준도 상향됨. 하지만 올해 말 목표금리 수준이 지난 12월 SEP 때와 같은 4.6%로 유지되며 연내 3회 금리인하 입장을 유지함
• 파월 연준 의장도 ‘올해 어느 시점’에는 정책 제약을 완화하는 것이 적절하다고 언급하며, 시장은 환호함. FOMC 불확실성이 해소되며 미국 국채금리는 2년물이 큰 폭 하락, 뉴욕증시는 일제히 상승함
• 연준의 완화적 기조로 인한 위험선호심리 확산은 달러 약세 및 원화 강세 요인. 따라서 달러/원 환율도 하방 압력을 받을 것으로 예상됨 자

• 이번 주 달러/원 환율은 미국의 기타 주요국 대비 양호한 지표결과 등에 의한 정책 차별화 기대감에 상승압력 위주 레인지 장세 전망
• 스위스 중앙은행의 기습적인 인하 소식과 함께 중국 PBOC가 전 영업일 위안화 2월 이후 최대 약세폭을 고시함에 의한 달러강세 영향이 원화를 비롯한 기타 통화에 지속적인 영향 줄 것으로 예상
• 보스틱 연은총재는 기존 올해 2회 인하 전망에서 1회 전망으로 예상 변경하였으며 모스크바 테러 사태 등에 의한 지정학적 리스크 역시 상방 압력을 가하는 요소
• 중공업 위주 네고물량과 1,350원 레벨 부담감이 상단을 제한하겠으나 수급적으로도 배당시즌을 앞두고 있어 글로벌 달러강세 지속 여부가 보다 중요할 것으로 전망
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,315원 ~ 1,365원

금리 스왑 (IRS), 5년 및 20년물 국고채 입찰 소화, 미국 2월 PCE물가 경계 심리에 약보합 예상

• 지난주 IRS 금리는 예상치 상회했던 미국 소비자물가 및 생산자물가 소화 이후 FOMC에 대한 경계 심리에 상승 출발했으나, 3월 FOMC에서 미국 연준의 연내 금리인하 기대 심리에 상승 폭을 일부 되돌리며 장단기 금리차 확대
• 이번주 IRS 금리는 완화적으로 해석되었던 3월 FOMC 여파에도 주 초반 5년 및 20년물 국고채 입찰 소화한 이후 미국 2월 PCE물가지표 발표에 대한 경계 심리에 금리 하방 압력 제한되며 약보합 장세 전망

통화 스왑 (CRS), 분기말 조심스러운 분위기 속, 발행 대기 물량에 변동장세 전망

• 지난주 CRS 금리는 사모 부채 발행 물량으로 추정되는 외은 위주 매수 물량 출회하며 상승 출발함. 하지만 주 후반 미국 금리 연동하며 레벨 반납하며 금리 구간별로 혼조세를 보임
• 이번주 CRS 금리는 분기말의 조심스러운 분위기로 출발할 것으로 예상되는 가운데, 발행 대기 물량은 지속적으로 존재하는 상황으로 변동장세 보일 것으로 예상