중국의 완화 조치와 한국의 교역 개선 기대

• 오는 20일에는 중국 인민은행에서 예대금리 결정, 지난주 10개월여 만에 역레포금리를 인하하는 등 부양 조치를 시행함. 낮은 물가 상승률과 실물경기의 회복 지연 등에 예대금리 인하 가능성이 높음
• 21일에는 한국의 6월 1~20일 수출입 동향이 발표될 예정. 지난 10일까지 수출은 전년동기간 대비 1.3% 증가, 수입은 20% 이상 감소함. 수출은 주로 자동차, 선박, 운송장비가 견인, 수입은 원유 등 원자재 가격 하락에 영향
• 6월 수출은 전년비 감소폭이 크게 축소될 전망. 무역수지 적자도 전월 21억 달러에 비해 줄어들 것으로 예상. 수출입 결과가 전월 보다 개선된다면 달러 부족에 대한 우려는 완화될 것임

• 이번 주 달러/원 환율은 FOMC, ECB, BOJ 통화 정책 이벤트를 소화하며 추가적인 하방 압력을 받을 것으로 예상
• 연준의 금리인상 사이클의 끝이 보인다는 분위기가 형성되어 리스크온 분위기를 이어가겠지만, 1,260원대에 대기중인 결제 수요는 하단을 지지할 것으로 예상
• 중국 인민은행의 추가 금리 인하 기대감 및 중국 채권 외인 자금 이탈에 의한 위안화 약세 분위기 속 1,260원을 하향 돌파하기는 어려울 것으로 예상
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,260원 ~ 1,280원

금리 스왑 (IRS), 미 연준의 금리동결 및 긴축 막바지 전망에 채권 금리 하락, IRS 금리도 하락 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국 연준의 FOMC 회의에서 예상대로 기준금리 동결, 하지만 추가 인상 시사로 미국 단기물 위주로 채권 금리 상승, 국내 국고채 금리도 상승에 동조함에 따라 IRS 금리는 전 구간에서 상승함
• 이번주 IRS 금리는 미국 연준의 두 차례 인상 시사에 대해 시장은 한 차례 인상 정도만 반영, 연준의 긴축 막바지 전망에 미 국채 금리는 하방 흐름이 예상, IRS 금리도 전주에 비해 하방 압력이 우세할 전망
  

통화 스왑 (CRS), 현물 환율 하락과 달러 공급 우위로 IRS 금리와 격차 축소, CRS 금리는 반등세가 이어질 전망

• 지난주 CRS 금리는 미국 FOMC 회의 종료 이후 달러화 약세 및 달러/원 현물 환율의 급락, 위험 선호 심리 등으로 상승, IRS 금리 상승에 동조하며 IRS 금리와의 격차인 베이시스 축소로 3년 이상 구간에서 큰 폭으로 상승함
• 이번주 CRS 금리는 달러화 약세 및 달러/원 환율의 하방 압력 우세, 역내 달러 공급 부족 우려 완화 등에 IRS 금리와 격차는 더욱 축소, CRS 금리는 전주에 이어 상방 흐름이 지속될 전망