유가 하락과 미국 물가 둔화로 환율 변동은 줄어들 전망

• 금주에는 미국 9월 생산자물가와 소비자물가 등 주요 물가 지표가 발표됨. 지난 9월에는 국제유가 등 에너지 가격이 상승했고, 이로 인해 인플레이션 우려로 미국 국채 등 주요국 장기금리가 급등함
• 미국 물가지표에 대한 컨센서스는 전월대비 0.2%(생산자물가), 0.3%(소비자물가) 상승 전망. 이는 이전 8월 물가상승률 0.6~0.7% 에 비해 둔화
• 9월에도 에너지 가격이 상승했으나, 상품가격이 하락했고, 주거비 등 핵심 서비스 물가도 둔화. 특히 소비자물가에서 가장 많은 비중을 차지하는 주거비는 전년도 주택가격 조정에 계속 둔화될 전망. 물가 지표가 예상에 부합할 경우 장기금리 상승세는 진정될 것으로 보임

• 이번 주 달러/원 환율은 미국 물가지표 및 FOMC 의사록 공개 앞두고 제한된 레인지 장세 보일 것으로 전망
• 미국 비농업고용지표가 예상치를 크게 상회한 호조를 보였으며, 중동지역 분쟁으로 인한 유가상승과 리스크오프 분위기에도 불구하고 비둘기파적인 연준위원들의 발언으로 인해 달러상단이 제한되는 모습
• 금주 주요 지표들 대기모드 속에 중동분쟁이 이란 등 주요국으로 확장되는지 여부가 추가적인 달러 방향성에 영향 미칠것으로 예상
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,320원 ~ 1,370원

금리 스왑 (IRS), 미국 장기금리 급등에 IRS 금리도 급등, 미국 소비자물가 발표 이후 금리 급등세 진정 예상

• 지난주 IRS 금리는 추석 연휴 동안 글로벌 금리가 큰 폭 상승함에 따라 국내 금리 역시 급등하였으나, 주 후반 금리가 다소 하락 안정을 보임에 따라 IRS 금리 역시 급등 이후 상승 폭 일부를 되돌리는 모습을 보임
• 이번주 IRS 금리는 주중 발표될 미국 9월 생산자물가 및 소비자물가 결과에 따라 미국 장기금리와 국내 채권금리에 영향을 미칠 것으로 판단, 다만 채권 금리와 IRS 금리 모두 단기 급등한 점과 저가 매수 유입이 예상되어 추가 상승은 제한될 전망
  

통화 스왑 (CRS), 국내외 채권 금리 변동성 확대와 위험회피심리 등에 CRS 금리는 시장금리보다 상승 폭 제한적

• 지난주 CRS 금리는 국내외 채권금리의 급등 이후 조정과 현물 환율 역시 연고점 경신 이후 하락하는 모습에 CRS 금리도 전 구간에서 상승 후 일부 하락 되돌림을 보임
• 이번주 CRS 금리는 분기말 이후 달러 수급에 차질은 없어 보이나 시장 금리의 변동성이 확대되고 위험회피심리 등에 원화도 약세를 보임에 따라 시장금리와 IRS 금리에 비해 상승은 제한될 것으로 예상됨