6월 FOMC 결과와 미국 CPI 발표에 주목해야 할 한 주

지난 주 미국 증시는

고용 지표가 예상치를 상회한 가운데 반도체 업종 강세에 힘입어 상승세를 이어 갔습니다. 필라델피아 반도체 지수는 생성형 AI의 성장성이 지속될 것이라는 전망에 따라 큰 폭 상승하고, 엔비디아, 마이크론 등 관련주도 강세를 보였습니다.

한편 미국 5월 고용 보고서에 따르면, 비농업 부문 신규 고용이 +27.2만건을 기록해 전월치(+16.5만건) 및 예상치(+19만건)를 상회했습니다. 여전히 견조한 고용 지표 결과에 따라 9월 금리 인하 기대는 다소 후퇴하는 모습입니다.

이번 주에는

6월 FOMC, 미국 5월 소비자물가지수(CPI) 발표가 예정되어 있습니다. 우선 연준은 이번 FOMC에서 금리를 동결할 것으로 전망합니다. 아울러 이번 FOMC에서는 연준 위원들의 금리 전망을 보여주는 점도표가 발표될 예정인데, 지난 점도표 대비 인하 전망이 줄어들 것으로 예상하고 있습니다.

더불어 FOMC 결과가 공개되는 12일에 함께 발표되는 5월 CPI(소비자물가지수) 결과에도 주목할 필요가 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국 제조업 PMI의 예상치 하회 및 구인 건수 둔화 등으로 미국 장기금리가 하락한 가운데, 유럽 ECB의 ‘매파적 인하’에 따른 달러 인덱스 하락에 연동하여 1,360원대로 마감했습니다.

지난 주 ECB는 금리를 25bp 인하하기로 결정했으나, 향후 물가 경로에 대한 불확실성을 근거로 추가 금리 인하에 대해서는 신중한 모습이었습니다. 한편 지난 주 후반 미국 5월 비농업 고용 지표 호조로 인해 달러는 강세로 마감했습니다.

이번 주에는 미국 5월 소비자물가 발표와 빅 이벤트인 FOMC 정례회의가 예정되어 있습니다. 이번 FOMC에서 정책금리는 동결이 예상되나, 경제전망에서의 연말 목표 금리는 상향 조정이 예상됩니다. 하지만 시장 예상치(연내 2회 인하로 조정)에 부합한다면, 이는 오히려 불확실성 해소로 인식되어 달러화는 조정이 예상됩니다.

이번 주 목요일(13일) 새벽에는 미 연준의 FOMC 정례회의 결과가 발표될 예정입니다. 정책금리는 5.50%로 동결이 예상되며, 3개월마다 발표되는 수정 경제전망에서는 연말 목표금리에 대한 조정이 있을 것으로 예상됩니다.

지난 3월 FOMC에서 연준은 2024년 말 목표금리를 4.6%(연내 3회 인하)로 제시했지만, 미국의 여전히 양호한 경기 상황 및 경직적 물가로 이번에는 연말 목표금리가 상향 조정될 것으로 예상됩니다. 현재 연방기금금리 선물시장에서는 4.8%(연내 2회 인하)로의 상향 조정을 예상하고 있습니다.

하지만 연준의 올해 2회 인하 전망은 이미 시장에서 반영하고 있다는 점에서 시장 충격은 크지 않을 것으로 보이며, 예상에 부합한다면 오히려 불확실성 해소로 인해 달러화 조정이 예상됩니다.