미국 국채금리 변동성에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 국채금리 변동성이 확대되며 하락했습니다. 국제신용평가사인 무디스가 재정악화를 이유로 국가 신용등급을 한 단계 강등하고, 트럼프 대통령이 대규모 감세안을 추진하면서 미국 재정 건전성에 대한 우려가 높아지고 있습니다.

이런 가운데 미 20년 국채 입찰에서 수요가 부진하자 장기 국채금리가 급등하고 주가는 내렸습니다. 국내증시는 대내외 정책 기대감이 높아지며 원전, 증권 등 정책 수혜가 예상되는 업종이 강세를 보였습니다.


이번 주

미국과 EU와의 관세 협상 진행과 엔비디아 실적 발표에 주목할 필요가 있습니다. 트럼프 대통령이 EU에 대해 7월부터 50%의 관세를 부과하겠다고 하면서 다소 완화되었던 글로벌 관세 갈등 우려가 다시 높아지는 모습을 보였습니다.

9개 분기 연속 어닝 서프라이즈를 기록한 엔비디아는 이번 분기에 중국향 AI칩 수출 규제로 일부 예상되는 손실을 반영할 예정입니다. 관세 협상이 진전을 보이며 반도체 관련 기업들의 주가 반등세가 가팔랐던 만큼 엔비디아 실적과 가이던스의 영향력이 높을 것으로 보입니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국 신용등급 강등 이슈와 더불어 글로벌 달러 약세가 이어지는 가운데, 한미 환율 협상 기대에 따른 원화 절상 압력에 급락하면서 6개월 만에 처음으로 1,360원대에 진입했습니다.

미국은 재정적자 우려로 신용등급이 강등되며 장기 국채금리가 급등했고, 이 같은 미국 자산 신뢰 약화를 반영해 달러화 가치가 하락 했습니다. 한편 미국의 한일 환율 협상은 아시아 통화의 강세를 유발했습니다.

이번 주는 한국은행 금통위와 더불어 미 소비자심리지수, PCE(개인 소비지출 물가지수) 등 소비 지표가 중요하며, 재차 불거진 미국의 관세 위협과 달러화 신뢰도 약화 등에 주목하는 장세가 예상됩니다. 금주 달러/원 환율은 전주와 같이 글로벌 달러 약세 현상 및 환율 협상 기대를 반영하며 하락이 우세할 전망입니다.

최근 미국 30년물 장기국채금리가 빠른 속도로 상승하며 지난 주에는 5%를 상회했습니다. 하지만 국채금리 상승에도 불구하고 미 달러화 지수는 오히려 하락하며 다소 이례적 흐름이 관찰되었습니다. 이는 대표적 안전자산인 미 국채에 대한 신뢰도 하락, 즉 달러 자산에 대한 선호(달러 수요)가 둔화되었음을 시사합니다.

이처럼 달러 자산의 신뢰도가 하락한 배경에는 트럼프 행정부의 정책 불확실성과 미국 정부의 재정적자우려 등이 자리잡고 있으며, 이는 지난 주 무디스의 미국 신용등급 강등 결과로 나타났습니다.

미 국채에 대한 신뢰도 하락은 중장기 관점에서 달러의 구조적 약세로 이어질 수 있으며, 만약 환율 협상 등으로 비달러 통화 가치 절상이 발생할 경우, 달러 약세는 더욱 가속화할 것으로 예상합니다.