Buy
주주환원으로 바라본 미국 대형기술주의 성장
미국주식+
22.04.07.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- Summary
- 주주환원 여유가 있는 ‘애플, 마이크로소프트, 알파벳’
- 무리한 주주환원, 레버리지 적극 활용해야: 메타 플랫폼스
연초이후 FANMAG (메타 플랫폼스, 애플, 넷플릭스, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳)의 평균 주가 수익률은 -14%로 시장 평균 수익률 (S&P 500, -4%)을 -10%p 하회했다.
아마존을 제외한 이들 기업의 2021년 자사주매입 규모는 순이익의 64% 비중으로 이익의 상당 부분을 자사주매입에 의존하고 있으므로 주주환원의 수준과 지속 가능한 현금흐름 발생 여부를 검토해볼 필요가 있다.
애플과, 마이크로소프트, 알파벳의 잉여현금흐름 수익률은 지속 증가하고 있어 ROE 하단을 꾸준히 지지할 것으로 판단하지만, 메타 플랫폼스의 향후 EPS 성장률은 낮게 나타나고 있어 감당 가능한 수준의 부채를 적극 활용하여 주주수익률을 높여야 하는 상황이다.
아마존은 100억 달러의 주주환원에도 12개월 선행 밸류에이션 멀티플은 여전히 높게 나타나고 있다.
■주주환원 여유가 있는 ‘애플, 마이크로소프트, 알파벳’
대형기술주의 주주환원 여력을 알아보기 위해 잉여현금흐름 수익률 (FCF Yield)과 주주환원 수익률 ‘Payout Yield’ [(배당+자사주매입)/시가총액]의 추세 (2005~2021)를 비교했다.
애플, 마이크로소프트, 알파벳의 주주환원 여력은 상대적으로 높게 나타났는데, 꾸준한 잉여현금흐름과 지속적인 주주환원을 통해 ROE를 지지할 것으로 예상한다.
다만 애플과 마이크로소프트의 FCF Yield가 감소추세를 나타내고 있는 점은 투자 감소 혹은 부채 증가로 이어질 수 있다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
