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하이브 (352820) 주가전망
2Q22 Review: 레이블, 솔루션, 플랫폼 3박자가 맞아떨어진 실적
22.08.03.
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- 목표주가 350,000원 → 280,000원으로 20.0% 하향, 투자의견 Buy 유지
- 2Q22 Review: 영업이익 883억원 (+215.3% YoY)으로 컨센서스 부합
- 2022E~2023E 신인 아티스트 6팀 데뷔 예정으로 BTS 공백 메꿀 것
- 신사업으로 외형 성장 지속
하이브의 목표주가를 기존 350,000원에서 280,000원으로 20.0% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
신인 아티스트 파이프라인이 강화되고 신사업 추진에 박차를 가함에 따라 영업이익률 개선폭이 축소될 것으로 전망하여 향후 3년 연평균 영업이익성장률 추정치를 기존 24.4%에서 14.0%로 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
다만 시장이 우려하는 BTS의 군입대로 인한 2023년 감익 및 밸류에이션 멀티플 디스카운트는 주가에 과도하게 반영되어 있으며, 현재 주가는 다운 사이드 리스크보다는 향후 상승여력이 더 크다고 판단한다.
■ 2Q22 Review: 영업이익 883억원 (+215.3% YoY)으로 컨센서스 부합
하이브의 2분기 연결기준 매출액은 5,122억원 (+83.8% YoY, +79.7% QoQ), 영업이익은 883억원 (+215.3% YoY, +138.2% QoQ, 영업이익률 17.2%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 866억원에 부합했다.
BTS, 세븐틴, TXT 등 주요 아티스트들의 앨범 활동을 통해 2분기 하이브의 앨범 판매량이 865만장 (+110.4% YoY)을 기록한 것이 호실적의 배경이다.
4월 BTS 라스베이거스 콘서트, 6월 말 세븐틴 월드투어 등 리오프닝 이후 콘서트 매출도 크게 증가했다.
하이브 산하 아티스트가 총출동 하면서 아티스트 직접 참여형 매출을 기반으로 한 레이블의 성장이 돋보였고, 아티스트 IP를 기반으로 한 솔루션 부문에서 BTS 인더섬 게임을 출시하여 좋은 반응을 얻고 있으며, 7월 위버스 2.0을 출시하면서 플랫폼 부문의 확장성을 입증했다.
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