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수익성을 높이기 위한 구조 변화
넷플릭스 (NFLX US)
23.04.26.
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- 1분기 실적 시장 예상치 하회1) 광고형 요금제 (11월 도입)2) 공유 계정 유료화 (2분기 시작)3) 자사주매입 확대 긍정적
- 순증 가입자수 175만명 (‘+’ 전환)매출 +3.7%, EPS -18.4% YoY광고형 요금제 선택 비중 증가세공유 계정 유료화, 실질적 가격인상 효과로 나타날 것DVD 사업 철회
- 장기 이익 성장성 반영한 주가 시장대비 저평가 판단.리스크 요인
1) 광고형 요금제 (11월 도입).
2) 공유 계정 유료화 (2분기 시작)
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3) 자사주매입 확대 긍정적
넷플릭스 (Netflix)의 분기 순증 구독자수와 매출이 시장 예상치를 밑돌았다.
경기침체의 영향으로 디지털 미디어 광고 시장의 성장 (약 10%)이 둔화되고, 넷플릭스의 매출 성장도 둔화되고 있지만, 1) 광고형 요금제 (11월 도입)와 2) 공유 계정 유료화 (가격 인상 효과)로 이익 둔화를 일부 상쇄할 계획이며, 3) 자사주매입 확대 (1분기 40억 달러)를 통해 ROE를 재고 하고 있다.
넷플릭스의 12MF ROE는 21%로 시장보다 높고, 장기 이익 성장성 (3Y EPS CAGR)을 반영한 주가는 시장과 산업 대비 저평가되어 있다는 판단이다.
■순증 가입자수 175만명 (‘+’ 전환)
.
매출 +3.7%, EPS -18.4% YoY.
광고형 요금제 선택 비중 증가세.
공유 계정 유료화, 실질적 가격인상 효과로 나타날 것.
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