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롯데쇼핑 (023530) 주가전망
4Q23 Review: 수익성 중심 경영으로 이익 성장세 지속
24.02.14
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- 목표주가 11만원으로 10% 상향. 실적 가시성이 회복되는 흐름 긍정적
- 2024년 연결 매출액 +3%, 영업이익 +16% 전망
- 4Q23 Review: 영업이익이 컨센서스를 16% 상회. 백화점과 하이마트의 손익 개선 덕분
실적 가시성이 회복되는 흐름 긍정적
투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 110,000원으로 10% 상향한다.
2024~25년 영업이익 추정치를 3% 소폭 상향하고, 할인점/수퍼 및 유니클로에 적용한 해외 Peer 평균 EV/EBITDA 멀티플이 상승한 점을 반영했다.
2021년을 저점으로, 실적 가시성이 매년 회복되고 있다.
수익성 중심의 경영 전략에 힘입어, 2024년에도 영업이익의 두 자릿수 성장 흐름이 이어질 전망이다.
■2024년 연결 매출액 +3%, 영업이익 +16% 전망
2024년 총매출액은 20조 9,885억원 (+3% YoY), 영업이익은 5,896억원 (+16% YoY)으로 전망된다.
롯데쇼핑은 그로서리 (할인점/수퍼), 해외 사업, 자회사 (홈쇼핑/컬쳐웍스)의 수익성이 2024년에 의미 있게 개선되면서 전사 이익 성장에 기여하는 그림을 계획하고 있다.
① 백화점: 기존점 매출은 3% 성장하는데 그칠 전망이나, 인건비/감가상각비 절감, 수도광열비 상승률 둔화 등을 통해 영업이익은 4% 증가할 것으로 예상된다.
② ‘할인점+수퍼’: 합산 영업이익은 19% 증가할 것으로 기대된다.
통합 소싱에 따른 원가 개선 흐름이 2023년에 이어 2024년에도 지속되고, 두 사업 부문 간 물류 통합도 2024년에 시작될 예정이다.
③ 홈쇼핑: 낮은 기저효과 (2023년에 6개월간 새벽 방송 정지)에 기반해 영업이익이 167억원 증가할 것으로 추정된다.
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