Hold
더블유씨피 (393890) 주가전망
업황 부진으로 지연될 실적 정상화
25.07.02
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 8,000원으로 하향 조정,
- 투자의견 Hold
- 주요 고객 출하 부진과 환율 하락으로
- 큰 폭의 적자 계속될 2분기 실적
- 실적 반등의 필수 조건은
- 신규 고객 확보를 통한 판매량 개선
투자의견 Hold
더블유씨피의 목표주가를 기존 12,000원에서 8,000원으로 -33% 하향 조정한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 6.43% (COE 8.60%, 세후 COD 5.02%, 52주 조정 Beta 1.20)를 적용했다.
목표주가를 하향한 이유는 ① 전방 수요 회복세 지연에 따른 주요 고객향 출하 전망치 하향과 ② 원/달러 환율 하락 영향 등을 반영해 2025년과 2026년 영업이익 추정치를 하향 조정 (2025E -641억원 → -884억원, 2026E 52억원 → -99억원)했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 0.31배이며, 목표주가 하향으로 7월 1일 종가 대비 상승여력이 9.6%에 그쳐 투자의견도 기존 Buy에서 Hold로 하향 조정한다.
■주요 고객 출하 부진과 환율 하락으로
큰 폭의 적자 계속될 2분기 실적
더블유씨피의 2025년 2분기 실적은 매출액 291억원 (-75% YoY), 영업적자 235억원 (적자전환, 영업이익률 -81%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 전망이다.
전방 재고조정으로 인해 최악의 실적을 기록했던 1분기 (매출액 163억원, 영업적자 304억원) 대비로는 유의미한 출하량 반등 (+85% QoQ)이 예상되나, 주요 고객의 EV향 출하 회복세가 시장 기대치에 못미칠 것으로 추정되므로 각형 전지용 분리막/원통형 전지용 분리막 모두 실적 부진 흐름이 계속될 전망이다.
이에 더해, 원/달러 환율이 하락 (1분기 평균 1,453원 → 2분기 평균 1,401원)한 점도 실적 개선 폭을 제한시킬 것으로 추측된다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
더 알고싶을 내용을 추천해요
