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삼성에스디에스 (018260) 주가전망
자신감을 가질 만한 실적
25.04.24
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- 목표주가 20만원, 투자의견 Buy 유지
- 1Q25 어닝 서프라이즈
- 삼성SDS의 CSP 사업으로 차별적 클라우드 실적 성장 기대
- 고객 기업들의 물류 관련 리스크 증가, 환경은 물류 사업 마진 개선 요인
삼성SDS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원을 유지한다.
삼성SDS의 투자포인트인 1) 클라우드 사업 확대로 인한 수익성 개선, 2) 생성형 AI사업에 대한 성장 기대와 3) 물류 사업의 성장 국면에 주목할 시점으로 판단된다.
경기둔화로 고객사의 IT투자가 위축될 것이라는 우려가 주가에 영향을 미치고 있으나, 고객사는 경쟁력 강화와 관세 리스크 해소를 위해 삼성SDS의 서비스를 사용해야만 하는 시점이다.
■ 1Q25 어닝 서프라이즈
삼성SDS의 1Q25 실적은 매출액 3.49조원, 영업이익 2,685억원으로 시장의 컨센서스와 KB증권의 추정치 (매출액 3.38조원, 영업이익 2,300억원)를 대폭 상회하는 실적을 거뒀다.
기대치를 상회한 주요 요인은 IT서비스 사업의 클라우드 매출액 비중 급증, 물류 사업의 실적 개선에 있다.
고성장을 보이는 사업인 클라우드 사업은 전체 IT서비스 매출액 대비 40.8%를 차지하면서 호실적에 기여하였으며, 미국 관세 이슈로 고객사들의 수출입 관련 변동성이 커지면서 조기 선적 수요 증가가 물류 사업의 호실적을 견인하였다.
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