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HD한국조선해양 (009540) 주가전망
자식농사 잘 지었네
25.04.29
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- 목표주가 325,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
- 1분기 실적은 영업이익률 12.7%의
- 어닝 서프라이즈 기록
- 1분기 신규수주는 연간 목표의 25.4% 달성해 순항 중
- 상대적으로 낮은 밸류에이션과
- HD현대중공업 지분 유동화에 관심 필요
HD한국조선해양의 12개월 목표주가를 기존 280,000원에서 325,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.66배)으로 16.1% 상향조정한다.
1분기 어닝 서프라이즈를 반영한 수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화 등을 반영했다.
목표주가 상향조정으로 전일 종가대비 22.0% (배당수익 포함시 24.4%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■1분기 실적은 영업이익률 12.7%의
어닝 서프라이즈 기록
2025년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 6조 7,717억원 (+22.8% YoY), 영업이익 8,592억원 (+436.5% YoY, 영업이익률 12.7%)을 기록했다.
매출액은 시장예상치 수준이었으나 영업이익은 컨센서스를 65.5% 상회한 어닝 서프라이즈 였다.
외국인 인력들의 숙련도가 향상되면서 공정 지연을 만회하기 위한 추가비용 투입이 사라졌고 이러한 생산성 향상으로 생산 스케줄이 전반적으로 당겨지고 있다.
3개의 자회사 모두가 어닝서프라이즈를 기록했지만 특히 비상장자회사인 HD현대삼호의 경우 18.6%의 놀라운 영업이익률을 1분기에 기록했다.
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