Buy
키움증권 (039490) 주가전망
양호한 1분기 실적, 이익 기반 확대 기대
25.04.30
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- 투자의견 Buy,목표주가 183,000원 유지
- 1Q25 연결순이익은 2,353억원, 컨센서스를 7.5% 상회
목표주가 183,000원 유지
키움증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 183,000원을 유지한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) ATS (대체거래소) M/S가 KRX 대비 높아 ATS 거래 기여도 확대시 국내 Brokerage 관련 점유율 확대가 기대되고, 2) 감독당국의 발행어음 인가 기준 발표가 마무리됨에 따라 3분기 승인 신청, 2026년 본격적인 사업 시행이 예상되기 때문이다.
리테일 채널에서의 경쟁력은 발행어음 사업의 빠른 안정화에 기반이 될 것으로 전망된다.
3) 해외주식 약정 M/S 역시 프로모션의 영향이 반영된 결과이지만 회복되고 있다는 점에서 긍정적으로 평가한다.
Brokerage 수수료 수익은 주식시장의 환경에 영향을 많이 받는다.
하지만 국내와 해외, 그리고 파생의 높은 기여도를 감안할 때 경쟁사 대비 안정적인 흐름을 보일 수 있다는 점은 강점이라고 판단된다.
4월 18일 자사주 350억원 매입/소각을 공시하였으며 지난해 약 470억원 규모의 자사주 매입/소각을 감안할 때 하반기 약 120억원 규모 이상의 매입/소각을 기대하고 있다.
목표주가 183,000원은 12M Fwd BVPS 232,626원에 Target P/B 0.8배 (지속가능 ROE 8.2%, COE 9.6%)를 적용하여 산출하였다.
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