Buy
삼성증권 (016360) 주가전망
기대치에 부합한 1분기 실적, 하반기 수신기반 확대 기대
25.05.14
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 68,000원으로 6.3% 상향
- 1Q25 지배주주순이익은 2,484억원으로 컨센서스를 4.7% 상회
목표주가 68,000원으로 6.3% 상향
삼성증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 68,000원으로 6.3% 상향한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 1분기 ROE는 13.6%로 기대치에 부합하는 실적을 시현하였고, 2) 2025년 발행어음 사업 승인을 받는다면 2026년 이후 IB 및 Trading 부문의 추가적인 성장 모멘텀을 확보할 수 있기 때문이다.
3) 4월 NXT의 약정 점유율은 11.5%로 KRX 6.1% 대비 높은 수준을 유지하고 있고 1Q25 해외주식 거래대금은 7.6% 감소에 그치며 리테일 채널에서의 경쟁력을 유지하고 있다고 판단된다.
2025년 연결기준 지배주주순이익 전망치는 9,294억원으로 직전대비 3.0% 상향한다.
2분기 주식시장 회복과 금리 하락에 따른 Trading 손익 개선 전망을 반영하였기 때문이다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
목표주가 68,000원은 12M Fwd BVPS 86,735원에 Target multiple 0.79배 (Sustainable ROE: 7.4%→ 7.6%, COE: 9.0%, g: 2.6%)를 적용하여 산출하였다.
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