견조한 비트코인 채굴 사업에 힘입어 AI 시장 진출

홈 투자 투자 콘텐츠 모아보기

Not Rated

아이렌 (IREN US)

25.05.16

읽는시간 1분

퀵하게 보기

AI 사업 전환에 따른 매출 성장 기대, 이를 반영한 상대 주가는 저평가
비트코인 채굴 능력 개선 목표 수립, 성장성 높은 AI 데이터센터 중심으로 사업 변화
매출 예상치 하회, 주당순이익 예상치 상회, AI 클라우드 서비스 매출 높은 성장세

■AI 사업 전환에 따른 매출 성장 기대, 이를 반영한 상대 주가는 저평가

아이렌은 기존 비트코인 채굴 사업의 현금흐름에 기반하여 성장이 기대되는 AI 인프라 사업을 확장하고 있다.
이를 통한 매출 성장이 나타나고 있는데, 아이렌의 매출 성장성을 반영한 기업가치/매출액은 동종기업대비 저평가된 것으로 판단하여 운용비중 확대를 제시한다.
아이렌의 12MF 기업가치/매출액은 1.9배로 동종기업 대비 낮은 수준이다.
향후 3년 매출 CAGR (2025~2027년, 연평균복합성장률)은 74.9%로 동종기업대비 가장 높으며, 이를 반영한 [12MF EV/Sales]/Sales Growth 배수는 2.5배로 가장 낮아 상대적으로 저평가 되어있다.

■비트코인 채굴 능력 개선 목표 수립, 성장성 높은 AI 데이터센터 중심으로 사업 변화

아이렌은 2025년 6월까지 비트코인 채굴 해시레이트를 50EH/s (2025년 4월 16일 기준 40EH/s) 확장을 목표하고 있다.
50EH/s 도달 시, 연간 조정 EBITDA는 5.9억 달러를 예상한다.
50 EH/s 도달 후 추가 채굴 확장은 중단하고, 수랭식 AI 데이터센터 중심으로 사업 방향을 전환할 예정이다.
AI 클라우드 서비스 연간 추정 매출 (Run-rate)은 2,800만 달러다.
Horizon 1 (50MW급 수랭식 AI 데이터센터)의 가동 목표 시점은 2025년 4분기, Sweetwater 1 (1,400MW)은 2026년 4월, Sweetwater 2 (600MW)는 2027년 말 가동 예정이다.

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB 증권 리서치에서 콘텐츠 더 보기

KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.

유중호 증권 전문가

KB증권 애널리스트

미국 및 선진국 주식에 대해 분석하고, 모델 포트폴리오를 운용합니다.

더 알고싶을 내용을 추천해요