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현대로템 (064350) 주가전망
팔지 마라, 더 간다!
25.06.18
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- 목표주가 250,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
- K2전차 생산능력 2배 늘려연간 200대 이상 생산체계 구축 중
- 최소 9개국 이상과 동시 다발적인 K2전차 수출협상 진행 중
현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 165,000원에서 250,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 7.76배)으로 상향조정한다.
신규수주 전망치 및 수익추정치 상향조정과 이에 따른 적용 ROE변화, 12M Fwd.
기간과 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 전일 (6/17) 종가대비 26.3%의 상승여력을 확보함에 따라 KB증권 방산업종 Top-pick으로 매수추천한다.
■ K2전차 생산능력 2배 늘려
연간 200대 이상 생산체계 구축 중
폴란드 2-1차 계약이 임박한 것으로 예측되는 가운데 현대로템은 K2전차 생산량을 연간 200대 이상 (현지조립 포함)으로 늘리기 위한 준비를 시작한 것으로 추정된다.
2024년 생산량이 폴란드 1차분 70대와 한국군 상환분 32대 (폴란드 초기 납품물량 54대는 한국군용 생산분을 임차해 납품했었음) 등 102대였던 점을 감안하면 Capa.를 2배 이상으로 늘리려는 움직임이다.
하지만 폴란드 1차 수주분은 올해 납품이 종료되기 때문에 연말이 되면 수주잔고에 있는 K2전차는 한국군 4차양산 150대 (연간 50대 내외 납품예상)만 남게 된다.
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