BOJ의 정책 변경에도 JGB 수요 공백은 지속
KB 중앙은행 칫싯 (CHEAT SHEET)
25.06.24
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 4, 5월 일본 장기금리 급등에 대응해 BOJ는 5월 회의에서 국채 매입 계획을 변경했다.
그러나 일본 보험사도 초장기물 매수에 미온적인 상황이다.
외국인이 수요 공백을 메꾸고 있으나 초장기 국채 수요의 두 축 (중앙은행과 보험사)의 매수세가 약한 상태에서 기준금리 인상이나 공급 부담 이슈가 불거질 경우 수요 공백 리스크가 다시 불거질 위험은 상존한다.
■ [Focus Chart] 서베이 기반의 중립금리 추정.
미국의 인하 여력 충분
- 중립금리 추정치는 모델 기반과 서베이 기반으로 나뉨.
Fed, ECB, BOE 등은 시장 참여자들의 장기 기준금리 전망 서베이를 공표.
시장 참여자들의 전망은 모델보다 유연하고 전망의 범위 (ex.
25, 75 백분위수)도 확인할 수 있어 유용
- 미국, 유로존, 영국의 중립금리 서베이 결과는 각 3%, 2%, 3.5% 수준.
현재 기준금리 4.5%, 2.0%, 4.25%를 고려하면 중립 수준까지 인하 여력은 미국 > 영국 > 유로존
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
